观点网讯：7月20日，中信建投证券研究发展部行政负责人、首席经济学家黄文涛表示，近两周A股的回调具有鲜明的输入性特征。
黄文涛指出，短期冲击可能改变交易节奏，但无法改变国内政策方向和科技产业趋势。
黄文涛进一步指出，海外市场本轮下跌消化的是集中度和杠杆，而A股在流动性环境、交易拥挤度、上涨驱动力等方面与之存在结构性区别。
与海外相比，A股承受了与自身风险结构并不完全匹配的折价。
经过这轮调整，A股科技资产的价格已经明显下降，而政策方向、产业空间和中期盈利趋势没有同步下修。
黄文涛表示，未来增长对应的价格变得更低，风险收益比已经改善。
此外，本轮调整也完成了一次重要切换，前期行情更多由估值扩张驱动。
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