金吾财讯 | 美军针对伊朗革命卫队实施空袭后，两大预测交易平台集体下调霍尔木兹海峡航运恢复常态的概率，地缘风险溢价持续推升原油多头情绪，WTI 原油周一上涨预期升至 59%。
霍尔木兹海峡承担全球约两成海运原油运输，是能源市场核心地缘风险节点。Polymarket 合约以 IMF 港口监测 7 天均值单日 60 艘过境船只为通航正常标准，截至周日，2026 年 12 月 31 日前恢复常态的交易概率跌至 51%，创下该合约 5 月上市以来最低值，较一个月前 91% 的高点大幅跳水。另一平台 Kalshi 悲观情绪更浓厚，2027 年 1 月前恢复正常航运概率仅 41%，远低于上市初期 96%；即便拉长时间至 2027 年 4 月 1 日，通航修复概率也从 6 月末 91% 回落至 61%。
风险定价直接传导至大宗商品盘面，交易数据显示，WTI 原油周一上涨 1 美元至 83.49 美元 / 桶的概率达到 59%，原油 ETF USO、BNO 同步出现资金流入。市场悲观预期源于美伊局势显著恶化：美军空袭伊朗目标后，伊朗宣布暂停此前与美方达成的停火承诺，航道袭扰、扣船风险显著抬升，航运企业主动绕行、缩减过境运力。
市场参与者指出，即便后续冲突阶段性缓和，海峡航运也难以回到战前日均 110-120 艘的高位，油贸商已长期调整供应链、改用陆上管道分流原油，供应链重构形成长期约束。叠加全球原油商业库存处于近年低位、美国战略石油储备持续走低、绕行管道产能存在上限，一旦海峡长期受阻，全球将出现大规模原油供应缺口。
机构警示，若霍尔木兹海峡通行持续受限，布伦特原油或冲高至 120-150 美元 / 桶，推高全球通胀，迫使各国央行维持高利率；航空、化工、交运等高耗能板块成本压力同步上行，瑞安航空等航司已预警燃油涨价将加剧行业亏损。短期原油波动率将持续走高，资金持续押注中东地缘带来的能源供应扰动。