金吾财讯 | 特斯拉(TSLA)美股盘前股价走高，截至发稿，最新报385.58美元，涨幅1.25%。
消息面上，该公司将于 7 月 22 日美股盘后披露 2026 财年二季度业绩，市场一致预期公司总营收 264 亿美元，每股收益 0.54 美元，汽车业务剔除抵扣后毛利率略高于 18%。公司此前已披露二季度整车交付 480126 辆、产量 451758 辆，交付端数据基本符合市场预期。相较传统汽车产销数据，资金焦点集中在无人驾驶出租车、人形机器人 Optimus、自研 AI 芯片以及实体 AI 赛道大额资本开支进展。
多家投行给出差异化研判。奥本海默认为，全球零排放产业长期投入叠加油价波动支撑特斯拉中长期销量温和修复，后市投资者将重点跟踪利润率与经营性现金流，以此判断公司能否持续承担高额 AI 资本投入。摩根士丹利指出，整车与储能交付为本季业绩打底，但资本开支大幅扩张导致自由现金流转负，市场分歧核心在于 AI 投入能否构筑实体 AI 长期壁垒，人形机器人与 Robotaxi 商业化进度将直接决定股价走势。美银则关注无人驾驶车队落地节奏，目前 Robotaxi 已落地 5 座城市、4 座城市筹备上线，运营至今仅 22 起事故且无重大伤亡，规模化落地数据有望缓解市场对纯概念炒作的质疑。
值得关注的是，该公司人形机器人 Optimus 迎来量产关键节点，特斯拉计划 7 月底至 8 月初在弗里蒙特工厂投产第三代机型，已向供应链下达明确产能指引，要求 9 月零部件周产能达 1000 台，年底提升至每周 2000-2500 台。市场预计马斯克将在财报电话会披露机器人定型方案、爬坡进度及厂区内部落地场景。
有分析人士提示，若人形机器人量产、自动驾驶商业化不及预期，叠加高资本开支压制现金流，短期股价或承压；反之实体 AI 落地超预期有望带动成长估值修复。