金吾财讯 | 交银国际研报指，2026年2季度，安踏体育(02020)安踏牌/FILA牌零售流水同比录得低单位数/低单位数增长，较1季度环比放缓；其他品牌流水同比增长25%-30%，保持强劲。管理层指出2季度表现主要受到不利天气和线下客流偏弱影响，线上销售表现较为韧性。
目前各品牌库存及折扣仍处于健康水平，管理层维持此前全年流水指引，即安踏/FILA/其他品牌分别同比增长低单位数/中单位数/20%以上。该机构继续看好公司在复杂环境下展现出的经营韧性，多品牌矩阵有望缓解大众市场压力。维持目标价108.70港元和买入评级。
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