德明利今日盘中再度封跌停板，连续第五日跌停，股价报434.6元，创4月10日以来新低，且较6月26日的最高价(980元)回撤55.65%，总市值跌破1000亿元。
到底怎么回事？
消息面上，德明利此轮下跌的直接导火索是中保业绩预告。
公司此前公告，预计2026年上半年营业收入为160亿-180亿元，同比增长289.39%-338.06%；预计上半年归母净利润为57亿-65亿元，上年同期亏损1.18亿元。
根据德明利此前披露的一季度归母净利润33.46亿元计算，公司二季度归母净利润预计为23.54亿-31.54亿元，环比下降5.74%-29.65%。
作为A股专业的存储器控制芯片设计研发、存储器模组产品应用方案公司，德明利上半年也受到全球芯片高度景气的带动，股价最高翻了近4倍。
然而，随着6月底全球存储芯片板块进入调整，德明利股价高位回撤，不到一个月已经腰斩。
而最新的业绩数据不理想，更加快了回撤进度。
这也应了那句话，业绩期就是最好的“兑现”证据。
几乎对于所有先前拔估值的公司，业绩都是最后一道坎，能够兑现的还好，如果出现偏差，哪怕只是一点点，高度拥挤的交易都会瞬间演化为资金踩踏。
今天，除了德明利，A股存储芯片概念股也出现集体下挫。
截止发稿，有研硅跌超11%，诚邦股份、时空科技、德明利、柏诚股份、三孚股份、至纯科技10CM跌停，先导基电、领先股份、红板科技逼近跌停，中京电子、康强电子、博杰股份、江化微、晶升股份跌超8%。
从市场情绪上看，这个存储芯片板块都还处在调整期，尽管基本面看上去还没有什么变化，但市场情绪的影响，资金的获利了结，以及跌跌不休的股价表现，还有各种消息面上的“利空”，都给存储芯片板块很多压力。
至于回撤到现在这个位置，幅度也不小了，那全球范围内看，存储芯片板块有没有到底？
不少投行也对此发表了看法，肯定和否定的观点都有。
美银、高盛这类投行，都说资金在大幅减持AI半导体板块，韩国、日本、中国台湾，以及美国本土的半导体公司，是主要的资金流出地，资金正转向另外一些低估值板块，包括传统消费、能源等等。
当另外一些投行，包括韩国、日本的投行，继续坚持AI存储芯片供不应求、价格依然在上涨通道中的看法，维持他们的看多观点，甚至说市场回调反而可能是新机会。
国内也有券商发表报告，从四个维度得出结论：
融资余额：对比前几次去杠杆过程中融资余额最大下滑幅度来看，当前出清过程尚未过半。
散户经纪商保证余额：下滑至2月初以来较低水平。
强平规模：近期较此前高点显著回落。
杠杆ETF规模：显著回落，但几乎完全由净值回落贡献，多数ETF份额反而逆势抬升。
四大维度中，杠杆ETF是最核心的观测指标，其AUM变化和韩股波动率高度正相关。杠杆ETF规模回落至4月初的水平或负债端转为持续流出，可以被解读为杠杆压力的出清。