观点网讯：7月21日，招商证券国际发表报告指出，世界人工智能大会前后国产模型迭代显著加速，行业竞争格局未定，主要厂商仍处于快速迭代、你追我赶的局面。
报告梳理了近期密集发布的国产大模型，月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数及100万token上下文；阿里上线Qwen3.8Max预览版，参数量达到2.4万亿。此外，有消息称DeepSeek也即将推出V4正式版。
招商证券国际认为，模型路线及厂商定位已出现分化：万亿级超大旗舰模型持续突破智能上界，攻坚长程推理、Agent Swarm并行等高阶复杂任务；千亿级模型则主打性价比与部署效率，在日常通用任务中达到广泛的可用性。
该行对行业评级维持“推荐”，主线标的包括：阿里巴巴的全栈AI能力、腾讯的C端产品生态优势、快手的可灵AI视频生成模型，以及MiniMax的原生全模态能力。
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