观点网讯：近日，招商证券国际发布报告指出，世界人工智能大会（WAIC）前后国产大模型迭代显著加速。月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数及100万token上下文；阿里上线Qwen3.8Max预览版，参数量达到2.4万亿。智谱推出GLM-5.2、MiniMax推出M3并预热统一多模态生成模型H3、腾讯推出HY3模型。整体来看，龙头模型参数量级已经达到2至3万亿级，能力已比肩Claude Opus 4.8，且维持成本效率与开源优势，API定价显著低于美国龙头模型。
在产业链上游，国产算力厂商的竞争重点从“单卡参数”转向“系统能力”。华为、平头哥等国产芯片厂商纷纷展出超节点，通过高速互联将数百至数千颗芯片整合为统一算力池，以架构创新弥补单卡性能差距。该行认为，下半年国产芯片量产如华为昇腾950系列将是大模型效率的显著催化，推动推理成本下降与模型公司毛利率边际改善。
Agent商业化势能不减，端侧AI产品进入加速期。阿里巴巴推出无影Agentic Computer + Agent Native Cloud，提供7x24小时agent能力；腾讯主推AI Buddy Agent产品矩阵；MiniMax推出首个全流程Agent本地化运行的创作工作台MiniMax Hub。
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