金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，香港交易所(00388)受惠于海外市场波动下港股相对吸引力提升，以及优质IPO持续扩容推动成交额中枢上移。2Q26港股日均成交额(ADT)创下2895亿港元的历史季度新高，主要驱动因素是越来越多的内地龙头企业和科技公司赴港上市。
截至7月17日，自中国证监会发布对港五项措施以来上市的公司，贡献了2025年以来ADT的15.3%。目前IPO储备充足，预计将有更多优质企业上市，从长期抬升港股ADT中枢。
研报指，7月以来海外AI硬件交易降温，资金开始重新评估港股收益风险比。港股平台、消费、创新药和高股息资产此前相对表现偏弱，行业结构又能同时提供成长与防御属性，更容易承接跨市场再配置。同时，人民币走强预期和南向参与度企稳亦为成交提供支撑。近期美国宣布撤销对港股中资企业的投资限制，减弱了外资流出压力。
基于高成交活跃度，该机构预计港交所2Q26归母净利润同比增长15%至51.3亿港元。交易活跃是利润增长的主要驱动，预计2Q26交易类收入同比增长35%至53.25亿港元。投资端则可能因HIBOR走势令保证金基金投资收益率收窄而出现环比扰动。华泰证券上调了港交所2026/2027/2028年归母净利润预测至207/199/200亿港元。
该机构维持基于DCF的目标价542港元和“买入”评级。报告强调，公司当前PE处于2010年以来的通道底部以下，具备配置价值。
风险提示包括：市场成交量不及预期；市场波动；监管变化。