金吾财讯 | 方正证券发布研报指，泉峰控股(02285)发布正面盈利预告，预计2026年上半年纯利介于1.0亿至1.1亿美元，同比增长约5%至15%；经调整纯利预计较去年同期7600万美元大幅增长约32%至45%，业绩表现超预期。
报告认为，驱动收入端稳健增长的核心逻辑在于补库与替换周期共振。关税扰动逐步消除，美国渠道库存处于健康区间，叠加EGO品牌强劲的终端竞争力，下游零售商有望进入主动补库阶段。同时，疫情期间的销售高峰产品逐步进入替换周期，渠道补库与终端更新需求形成合力，为公司订单带来弹性。
EGO品牌表现行业领先，是推动盈利改善的关键。2025年EGO北美终端销售实现双位数增长，平台已提供超过110个工具，巩固了全球最大单一电池OPE平台的地位，并在多个产品类别中占据北美锂电OPE市场份额第一。与John Deere的战略合作取得实质进展，联合推出首款电动割草机，并在全球最大电商平台OPE品牌中蝉联第一。随着高毛利EGO产品占比提升，公司整体盈利水平仍有提升空间。产能布局上，公司加速将部分产能从中国转移至越南，2025年越南产能大幅增加，供应链稳健性得到增强，提升了长期竞争力。
基于外部不确定性趋缓及EGO品牌力确认，方正证券维持“推荐”评级，看好公司凭借优秀产品力持续拓展销售网络，预计2026至2028年归母净利润分别为1.8亿、1.8亿及2.1亿美元。
风险提示，业绩预告数据未经审计，具体财务数据以正式披露的中报为准；国际贸易政策不确定性；汇率大幅波动；海外需求不及预期；渠道拓展不及预期；海运费大幅波动等。