金吾财讯 | 华泰证券表示，7月31日，日美当局实施了罕见的联合汇率干预，推动日元短期快速升值。本文分析美日联合干预的背景与政策考量和潜在效果，并进一步讨论联合干预对日元资产和全球市场的潜在影响。日元兑美元跌至近40年来低点，日美当局实施了罕见的联合外汇干预；美国财长贝森特公开呼吁联储提高FIMA回购便利的上限，试图预防外汇干预对美债供需的潜在影响。然而，如果日本当局跟随市场定价，更快速上调利率，并将实际利率大幅抬升至中性的水平（短端或需要上行至2%左右）、树立其公信力，那么日元套利交易逆转或将更可持续。
美日联合干预日元，提醒市场日元、包括亚洲货币整体大幅低估。该机构认为若日元中期趋势逆转，或加速助推亚洲货币与金融资产修复，其中银行业尤为受益。汇率预期改善将提高持有本币资产的美元回报，从而推动亚洲资产估值修复。其中，受益于收益率曲线陡峭化及资本回流，银行板块或将走强。