金吾财讯 | 德意志银行分析师詹马科·孔蒂发布最新研报，首次覆盖硬件行业并梳理了AI“淘金热”中的核心卖铲人，强调激光器、光模块及网络系统正成为人工智能时代不可或缺的关键基础设施。
在该行授予“买入”评级的公司中，激光与光学元件巨头Lumentum（LITE）和Coherent（COHR）被列为首选目标。报告指出，无论未来AI架构采用可插拔式还是集成式方案，两家公司生产的激光器均为刚性需求。目前相关产品供不应求且具备议价权，近期英伟达（NVDA）更分别向两家公司各自注资20亿美元以巩固供应链。
此外，Arista Networks（ANET）获“买入”评级。该行指，随着enterprise及自主AI软件溢价持续存在，公司依托强劲的自由现金流，预计未来40%的增长将由此驱动，当前估值尚未充分反映这一潜力。思科系统（CSCO）亦获“买入”评级，凭借芯片、光模块与系统整合能力，思科已斩获93亿美元的超大规模AI订单，被视为低风险参与AI转型的优选标的。惠普（HPE）也同获“买入”评级。
相比之下，德意志银行对戴尔科技（DELL）、A10 Networks（ATEN）以及英迈（INGM）的初始评级则相对保守，均给予“持有”评级。分析认为，从数据中心内部到外围连接，具备核心光电技术与超大规模订单落地能力的硬件龙头将继续在2026年的科技浪潮中保持领先优势。