陶朱，金色财经
摘要：Robinhood Chain 生态不断扩张，链上交易基础设施正在成为市场关注的重点。除了 Pons、Uniswap 等现货和发射平台外，Lighter 也正在惹人关注。Lighter究竟是什么？有何过人之处？现在有多强？Robinhood为Lighter带来了什么？
关于Pons的内容，可参考《Pons爆发 Robinhood Chain正在成为Meme新战场？》
一、Lighter 概览
根据Fortune的专访，Vladimir Novakovski创建了Lighter，并兼任CEO ，他幼年时从俄罗斯移民到美国，之后入选美国国家队参加国际信息学和物理学奥林匹克竞赛。16岁时进入哈佛大学，提前毕业。年仅18岁便开始在对冲基金公司城堡投资集团工作（城堡投资集团首席执行官肯·格里芬亲自招募了他），拥有量化交易和工程背景，后来创办过 AI/社交领域创业公司 Lunchclub，之后转向加密货币，于 2022 年创办 Lighter。2025年，Lighter正式进入市场，并迎来大爆发。
根据Lighter官网信息，Lighter是一个去中心化交易平台，旨在提供安全、可扩展且高性能的交易环境，同时保持零手续费。它是首个提供可验证订单匹配和清算的交易所，其性能可与传统交易所媲美。
Lighter 以 ZK Rollup + Central Limit Order Book（CLOB）订单簿为核心，主打永续合约交易。Lighter 官方强调，其撮合、账户余额和清算等操作都会产生密码学证明，并最终在以太坊验证。
二、从2.62亿美元到15亿美元，Lighter的资本阵容
Lighter背后拥有非常强的资本阵容。
Lighter 在2024年完成约 2100万美元融资，投资者包括：Haun Ventures、Craft Ventures、Dragonfly、Robot Ventures。当时的投后估值约 2.62亿美元。
2025年11月，Lighter宣布完成6800万美元融资，估值约15亿美元。当时CoinDesk发文“Lighter估值 15 亿美元，旨在挑战去中心化衍生品领域的竞争对手，背后有包括 Founders Fund、Ribbit Capital、Haun Ventures 和 Robinhood Markets 在内的知名投资者支持。此轮融资将用于支持平台拓展机构客户业务、增强低延迟交易基础设施以及全面面向公众发布。”
Lighter从一开始就不是单纯依赖社区激励的DeFi项目，它的目标非常明确：成为链上衍生品交易基础设施。这也为Lighter不断向RWA、股票、商品、外汇以及与Robinhood Chain合作等方向扩张埋下伏笔。
Lighter 从2024年的约2.6亿美元估值，到2025年底约15亿美元，发展速度一鸣惊人。
三、Lighter现在有多强？
据DeFiLlama数据，Lighter目前TVL约为6.63亿美元，30天永续合约交易量达到约459.77亿美元，未平仓合约规模约13.54亿美元。过去30天，Lighter产生约466万美元手续费和348万美元收入，年化收益约6579万美元。
从下图右侧历史走势图来看，Lighter的TVL在2025年下半年开始进入快速增长阶段，尤其是在2025年底前后出现了一次非常明显的陡峭上升，曲线几乎呈垂直拉升状态，TVL迅速从数亿美元附近突破10亿美元，并一度接近15亿美元，达到阶段性高点。此后，TVL回落。近期，曲线再次出现向上势头，目前TVL已经回升至6.63亿美元左右。
截至发稿，据CoinGecko数据，LIT报4.41美元，7日涨幅25.5%。市值约11.02亿美元，完全稀释估值约44.06亿美元。
四、Lighter有何过人之处
1.部分账户零手续费
“目前，Lighter 对永续期货和现货市场均不收取标准账户的做市商和吃单商手续费，所有参与者均可免费交易所有市场。高级账户则需支付做市商和吃单商手续费，但可通过质押 LIT 获得手续费折扣。”这对于永续合约交易者而言非常有吸引力。
但Lighter并不是所有账户都永久免费。平台还设置了Premium Account，Premium账户可以通过质押LIT获得更低交易费；更低交易延迟；更高交易效率。最高质押档位为50万LIT，对应30%的手续费折扣，同时Taker延迟可以进一步降低。
2.ZK核心技术架构
Lighter 的核心技术架构建立在专用 zk-Rollup 之上，并有可验证撮合引擎（Verifiable Matching Engine）。这项创新设计意味着每一次下单与撮合的结果都会通过零知识证明（ZK-SNARKs） 验证，不再依赖中心化服务器的承诺，每一笔交易都遵循价格优先、时间优先原则，确保撮合公平、透明、不可造假，这也使 Lighter 成为少数能在完全链上实现高频撮合的 DeFi 平台之一。
3.成为Robinhood衍生品交易基础设施
2026年7月，Robinhood Chain主网上线之后，Lighter成为其衍生品交易基础设施之一。Robinhood Chain为资产和用户提供入口，而Lighter为其提供永续合约交易能力。
Robinhood希望把股票代币、RWA、永续合约、DeFi等都进行整合，就需要一个成熟的衍生品平台，Lighter恰好提供了这部分能力——Lighter当前已经支持股票、ETF、商品、外汇等。可以为Robinhood提供强大的支持。
五、Robinhood为Lighter带来了什么
1.从DEX到链上交易基础设施
2026年7月1日，Robinhood宣布 Robinhood Chain 主网上线，并同步推出包括股票代币、DeFi以及永续合约在内的一系列产品。其中，Lighter成为Robinhood Wallet接入的永续合约交易基础设施。Robinhood官方明确表示，符合条件、位于部分司法辖区的用户，可以直接通过 Robinhood Wallet 访问 Lighter 的永续合约。用户存入的USDG会在Robinhood Chain上进入Lighter Relayer智能合约并被锁定，用作持仓保证金。
Robinhood Chain部署的是一个独立的 Lighter Instance，拥有自己的订单簿、排序器、区块空间、智能合约以及流动性，与Lighter Core相互独立。未来，这些不同的Lighter实例则可以通过证明聚合和验证消息等方式实现连接。
Lighter正在从一个单一的永续DEX，逐渐成为可以部署到不同生态中的链上交易基础设施。
2.与Robinhood Chain绑定
Robinhood官方在宣布合作时表示，Lighter已经向Robinhood社区承诺提供1100万枚LIT。符合条件的用户通过Robinhood Wallet交易Lighter永续合约，可以获得Lighter积分，而且通过Robinhood Wallet交易获得的积分权重为2倍，而直接通过Lighter网页端交易则为1倍；这些积分将按照Lighter相关规则兑换成LIT。
Robinhood Chain带来的用户越多、永续合约交易越活跃，Lighter的交易需求就会越大。
3.提供传统金融入口
Robinhood从最初的传统券商成长为超级金融平台，正在推动股票代币、链上DeFi以及全球化交易等。
如果Robinhood Chain最终成为股票代币和RWA交易的重要链上入口，那么Lighter可能是其中最直接受益的衍生品基础设施之一。后续还应关注Robinhood带来的用户、交易量和收入，最终能有多少沉淀到Lighter协议以及LIT的经济模型中。
总结
Lighter正在从永续合约DEX，转向更具想象空间的链上衍生品基础设施。与Robinhood Chain的合作，正进一步放大这一叙事。
随着Robinhood Chain、RWA和链上股票交易的发展，Lighter正在尝试成为连接传统金融资产与链上资产交易的重要基础设施，这也使投资者的目光重回Lighter。