金联创：冬季天然气国产出厂价大概率在6500–7300元/吨高位运行

金联创预测下半年我国天然气供应增速约1.44%、高于需求增速的1.2%。增量来源扎实——国产气稳步增产、中俄东线合同能力提升、新增储气库工作气量约42亿方、LNG长协集中放量。而同时需求本身偏弱，上半年全国表观消费同比下降2.4%，气价高企成为抑制需求增长的主要因素之一。而价格预计偏紧：市场预计，若中东供应冲突持续，冬季东北亚现货中枢为25–35美元/百万英热、极端情形可能40美元/百万英热；同时部分机构油价或达95-120美元，极端情况下飙至150美元。高进口成本沿“海气→接收站→液厂”链条传导，冬季国产出厂价大概率在6500–7300元/吨高位运行（9月9日全国液厂均价已约6213元/吨）。真正的风险变量只有两个——强寒潮和中东局势再升级；若暖冬兑现且卡塔尔复产，价格则落在区间中低位。