一、社保基金稳健底色不改，成立以来年化回报达7.6%
2025年，社保基金再度交出一份亮眼答卷。
年报显示，全年社保基金投资收益达3906.2亿元，收益率13.2%，其中已实现收益1922.6亿元，公允价值变动收益1984.1亿元。自成立以来，基金年均投资收益率达7.62%，累计投资收益累计至22916.7亿元。
截至2025年末，社保基金资产总额38083.7亿元，直接投资占26.81%，境内资产占84.7%。基金权益33466.2亿元，其中累计财政净拨入12734.7亿元，投资增值余额20731.5亿元。
在2025年业绩高增之后，社保基金并未放慢节奏。面对当下复杂多变的市场，社保基金正加大资产配置与动态调整力度。二季度，持仓版图究竟发生了哪些新变动？
二、银行筑底、电子升温，资源与农业丰富组合层次
Choice数据显示，截至2026年二季度末，社保基金共现身620家A股上市公司的前十大流通股东名单，涉及数十个社保基金组合及账户，合计持仓市值规模高达约5855亿元。
从申万一级行业分布来看，银行依然是社保基金最重要的配置方向。今年二季度末，在银行板块的持仓市值约3000亿元，占据了总持仓市值的半壁江山。
非银金融板块持仓市值紧随其后，约554.5亿元。银行、保险、券商等行业经营模式成熟、现金流稳定，兼具防御性与长期稳健收益属性。
除金融底仓之外，电子板块以约403.8亿元的持仓市值位居第三，配置比例的提升表明社保基金对科技制造领域长期价值的认同。
与此同时，资源与农业相关行业在组合中也颇具存在感。黄金、铜等资源资产兼具周期属性与风险对冲价值。农林牧渔及农化板块中，饲料、氮肥、钾肥、种植业等细分领域均有社保基金持仓。
二季度末，社保基金持仓覆盖13只农林牧渔个股，7月以来平均上涨约15%。同期，黄金板块表现更为强势，持仓市值前三的山东黄金（13.3亿）、山金国际（7.48亿）、赤峰黄金（4.58亿）平均涨幅高达65%以上。
这种股息红利、资源防守与科技进攻交替配合的格局，提升组合对经济周期与市场波动的适应能力。
三、大金融个股仍居核心，制造龙头提供弹性
从个股层面看，社保基金二季度末的重仓股仍以大市值、经营稳健的公司为主。
在总计620家持仓公司中，持仓市值超5亿元的个股有133只，而持仓市值超过10亿元的重量级标的则有59只。
这57只个股持仓市值合计4550.9亿元，占其A股总持仓近八成。这种高度集中的筹码分布，充分说明社保基金对核心资产的自信。
在重仓股的绝对量级上，国有大型银行及金融机构占据了统治地位。
农业银行以高达1427.7亿元的持仓市值居首，合计持有股数为235.2亿股，环比持股数量保持不动。农业银行也是目前社保基金唯一一只持有市值突破千亿大关的标的。
排在第二至第五位的分别是工商银行（持仓市值871.8亿元）、交通银行（723亿元）、中国人保（373.9亿元）以及京沪高铁（136亿元）。此外，方正证券、国信证券等非银金融机构也位列前十大重仓之列。
在金融底仓之外，先进制造与科技龙头同样占据重要位置。
以A股玻纤行业龙头中国巨石为例，截至二季度末，社保基金合计持仓市值高达75.2亿元，高居重仓股第七位。
中国巨石同时获得四只社保组合（一零一、一一四、四零一、四一六）扎堆持有。不过，在二季度科技股大幅上攻后，季末社保对其持股比例微降0.25个百分点。
同时，三一重工、比亚迪以及万华化学，分别以45亿元、41亿元和37.2亿元的持仓市值位列重仓榜单前列，且二季度对其持仓仍在加码。
社保基金选股逻辑可概括为五维，穿越周期、追求确定性、分散风险、聚焦龙头、对标国家战略。
四、新进攻硬科技与资源，增持重基本面验证
二季度社保基金操作活跃，加仓355只，减持169只，96只持仓不变，同时新进179只个股，调仓覆盖面持续扩大。
新进个股的行业分布显示，电子、机械设备、基础化工、有色金属、电力设备及医药生物板块成为社保基金此番重点加码的核心赛道。
按新进持仓市值看，紫金矿业以20.1亿元居首。三环集团、国科微、中控技术分别以15.5亿元、14.60亿元和14.31亿元位居前列。
此外，晶盛机电、欧科亿、博迁新材、中天科技等光通信、电子设备及医疗器械企业，也位列新进名单前列。
新进名单呈现鲜明产业链特征，紫金矿业锚定铜金资源，三环集团卡位电子材料，国科微深耕半导体，中控技术领跑工业自动化。虽赛道各异，但均处于产业升级或供需改善的关键节点。
增持幅度方面，移为通信与星网锐捷分列全市场前两位。尤其是星网锐捷二季度持仓从546万股激增至3275万股，环比暴增499.63%。
该公司作为企业级网络设备核心供应商（收入占比73.9%），正拓展光通信及AI应用，近期3.95亿元收购广州芯德46%股权，布局国际化。7月以来股价涨幅高达106.8%。
此外，机械设备板块的运机集团、斯莱克、浙江鼎力、汉钟精机获较大幅度增持。电力设备领域，福斯特、良信股份及尚太科技则更受社保基金青睐。
减持方面，二季度被社保基金大幅减持的有七匹狼、科拓生物、中集集团、华锦股份、德龙激光等。
整体而言，社保基金二季度调仓主线明确，金融资产打底，科技制造攻成长，资源农业拓收益，各司其职。
但持仓动作本身并不等同价值背书，其背后更多体现的是长期资金在不确定性中对安全边际、产业逻辑与业绩确定性的反复权衡。