2026年9月10日，先锋精科披露接待调研公告，公司于8月31日至9月10日接待淡水泉、Jefferies、Yole Group、Comgest、Valuve Partners、华泰证券等47家机构调研。
调研情况显示，先锋精科2026年上半年实现营收66,270.45万元、同比增长1.25％，归母净利润5,503.79万元、同比下降48.17％，主要因毛利率下滑导致盈利承压；影响因素包括产能扩充带来转固折旧增加、员工新增导致薪酬上升、先进制程质量管控投入提升致成本增加，以及新产能效率释放存在周期。同时，一季度客户延期交付使存货增加并计提更多跌价准备，结算方式变化推高应收账款并增加信用减值损失，美元贬值带来较大汇兑损失。公司称截至上半年末在手订单同比增长超80％创历史新高，子公司无锡先研IPO募投项目将于下半年交付使用，并通过产能释放、人员熟练度提升、强化管理降本及工艺研发等推动盈利修复。
公司加热器包括金属与陶瓷两类：金属加热器为成熟量产产品，处于国内领先并参与北方华创等客户国产化定型、研发及量产；陶瓷加热器为重点研发方向，收购无锡至辰后形成原料纯度控制、压制烧结、高温钎焊／扩散焊等技术储备，部分款型已通过国内头部刻蚀与薄膜沉积设备企业首轮验证。静电吸盘方面，公司基于与陶瓷加热器相通的技术平台，完成部分型号设计开发与模拟，并在AlN成型／压力烧结、陶瓷与电极共烧及射频电极共烧精确控制等方面取得进展，达到设计要求。
公司金属加热器现有基地1万平方米、设计年产能8,536个；陶瓷加热器尚处验证阶段未正式投产。公司于2026年8月发行可转债募资7.50亿元，部分用于江苏靖江7万平方米基地的加热器扩建与新建项目，预计2030／2031年达产，新增金属加热器21,124个、陶瓷加热器1,840个产能，新增收入约7.5亿元／年，达产后综合毛利率预计40％以上；加热器为耗材类产品，设计使用寿命约2年。另在先进涂层方面，公司开发多层保护涂层并通过客户认证但尚未量产；价格是否上调将视原材料及加工成本变化决定；海外客户占比低且优先保障国内订单；是否直接向晶圆厂供货需依据晶圆厂与设备厂商共识；医疗与航天航空拓展中子公司通过NADCAP化学处理认证并开展部分航天表面处理业务；公司强化技术与知识产权保密与管理；5％以上股东靖江优立佳按计划在2026年6月17日至9月16日期间实施减持。
调研详情如下：
1、公司2026年上半年实现营业收入66,270.45万元，同比增长1.25％，归属于母公司所有者的净利润5,503.79万元，同比下降48.17％，呈现增收不增利的情况。请公司分析上半年盈利承压的原因，并说明下半年盈利能力的修复路径。
答：2026年上半年，受益于AI资本开支增加、下游晶圆厂积极扩产及半导体装备及其零部件国产替代浪潮，公司营业收入实现增长。报告期内公司盈利承压的主要原因为毛利率下滑导致利润相应减少，具体影响体现在：1、公司根据市场需求及发展规划，进行了产能扩充，新增产能所需的基础建设和机器设备已逐步启用，陆续转固并计提折旧；2、报告期内公司根据生产需要新进大批员工，导致薪酬支出大幅增加；3、随着半导体设备国产化深入，公司先进制程零部件增长迅速，为满足先进制程对产品更严苛的质量要求，公司通过改进设计、改进工艺、增加洁净室投入等方式在各个环节加强质量管控，从而导致成本增加；4、生产能力的提升及新建产能的效率释放需要一定的周期，目前公司正处于该周期中。
除上述原因外，因一季度受行业阶段性下行带来的客户延期交付影响，公司存货金额增加、库龄有所延长，计提的存货跌价准备上升，计入当期损益的资产减值损失相应增加；客户结算的方式发生变化导致应收账款增加，计入当期损益的应收账款坏账损失随之增加，公司信用减值损失同比增加；同时，公司用于外销结算的主要货币为美元，2025年同期，人民币对美元汇率较为稳定，2026年，受宏观环境影响，美元对人民币持续贬值，带来大额汇兑损失，从而减少净利润。
截至2026年上半年末，公司在手订单比去年同期增长超过80％，创历史新高，子公司无锡先研IPO募投项目也将于下半年交付使用，随着产能扩建投入使用、新招聘员工技能熟练度增加，公司产能将逐步得到释放，公司也将持续强化内部管理与成本管控，推进工艺创新与研发突破，多维度推动盈利能力逐步修复。
2、公司加热器、静电吸盘产品的技术储备、产品研发进展，是否已有客户储备？
答：公司加热器产品分为金属加热器和陶瓷加热器，其中金属加热器产品是公司已形成批量销售的成熟产品，公司在金属加热器细分领域位于国内领先地位，参与北方华创等龙头客户金属加热器国产化的定型、研发和量产全过程，具有丰富的研发人员和技术专利储备。
陶瓷加热器产品是公司的重点研发产品。公司于2025年3月收购了无锡至辰，其实控人刘国辉先生主要从事粉末冶金、热等静压致密化及扩散链接、先进陶瓷材料等方面的研发和产业化工作。刘国辉先生加入公司后，主导陶瓷加热器在内的先进陶瓷等方面的研发和产业化工作，公司已在加热器原料纯度控制、压制、烧结工艺技术开发、高温钎焊、高温扩散焊形成了充足技术储备，并开发了陶瓷加热器产品的温均性和电性能等检验和测试平台。公司陶瓷加热器部分款型产品已经完成内部研发并通过国内半导体头部刻蚀和薄膜沉积设备企业首轮验证，进展顺利。
静电吸盘产品的底层制备逻辑与陶瓷加热器存在较多共通点，技术平台可借鉴和复用，目前公司已完成部分型号静电吸盘的设计开发和模拟工作、突破部分型号陶瓷材料（AlN氮化铝）的成型和压力烧结技术，完成陶瓷材料（AlN氮化铝）和电极材料的共烧技术，实现射频电极和陶瓷结构共烧的精确控制，达到了静电吸盘的设计要求。
3、公司针对加热器产品的产能建设情况如何？预计加热器产品的毛利率情况如何？公司加热器产品的预计使用寿命？
答：公司金属加热器产品现有生产基地占地1万平方米，现有设计年产能8,536个，陶瓷加热器产品正在进行内部研发及客户端验证，尚未实现正式投产及销售收入。
为积极拓展半导体装备核心器件市场，公司于2026年8月已通过发行可转债募资7.50亿元，其中用于加热器产品新建及扩产的为“半导体先进制程核心工艺金属器件扩建项目”（项目一）、“半导体先进制程核心工艺非金属材料及器件研发、生产新建项目”（项目二），生产基地位于江苏靖江，占地7万平方米，公司已于2026年初以自有资金先行投入生产基地建设，预计达产年度为2030年12月和2031年12月。达产后预计将新增21,124个金属加热器、1,840个陶瓷加热器产能，新增收入约7.5亿元／年。达产后，公司加热器产品综合毛利率预计在40％以上。
加热器产品是用于设备反应区内晶圆加热的耗材类产品，公司加热器产品的设计使用寿命为约2年。
4、公司在先进涂层产品方面的研发进展和产品应用情况如何？
答：随着客户对先进制程设备零部件对洁净度、耐腐蚀性等性能要求的提升，公司综合运用阳极氧化、化学镀镍、先进涂层和高洁净度清洗等多项表面处理工艺。
在先进涂层领域，公司使用阳极化＋复合喷涂技术（SPS、ALD、CVD等）的多层保护技术，开发产品用于更高制程，SPS涂层孔隙率达到国际先进水平，且已通过客户认证。在先进涂层粉末制备的研发方面，公司在刘国辉先生带领的技术团队的攻关下也取得了积极进展。
涂层产品可以应用于腔体、内衬、匀气盘、喷淋盘、加热器等公司主流产品，可用于公司自身产品，也可以用于向第三方提供外协服务。涂层产品验证周期长，目前尚未形成量产。
7、随着订单增加及产能限制，公司产品是否存在涨价需求？
答：公司产品报价结合原材料成本、人工成本、加工工艺难度、对产品洁净度要求等综合确定。如未来原材料成本上涨，或者因先进制程导致产品加工成本上涨，公司将综合相关情况考虑决定是否对产品涨价。
8、公司在半导体领域是否会考虑开发海外客户？
答：在半导体领域，公司目前有少量海外客户，收入占比较低。在国内订单充足的条件下，公司会顺应AI趋势及半导体装备国产化替代浪潮，优先将产能向国内半导体装备厂商倾斜，同时公司也将密切关注海外市场发展情况。
9、公司现有客户主要是国内半导体装备厂商，未来是否考虑直接向晶圆厂进行供货？
答：公司自成立以来始终伴随中微公司、北方华创、拓荆科技等国内半导体装备龙头厂商发展，作为核心零部件的重要供应商协助客户诸多设备经历了研发、定型、量产和迭代至先进制程的完整历程。
公司现有客户是国产半导体先进制程设备的主要研发和生产者，而公司对客户的设备性能、交付标准有深刻理解，能够更有针对性地进行产品开发与验证，公司看好半导体装备厂商的产品和技术、研发实力，将继续陪伴其向前发展。是否向晶圆厂供货需要依据晶圆厂和装备厂商之间的共识决定。
10、公司在医疗和航空航天业务方面的拓展有哪些新进展？
答：公司依托通用的精密制造技术平台，稳健地向医疗装备以及航天航空领域拓展，为公司拓展第二增长曲线和新的利润增长点。报告期内，全资子公司靖江先捷已通过NADCAP化学处理项目认证；航天领域已向国内民用火箭制造企业开展部分产品的表面处理业务，目前金额及收入占比相对较低。
11、公司如何对相关技术及知识产权进行保护？
答：公司高度重视核心技术和知识产权的保护，不断强化知识产权管理。公司内部所有技术文件均经过保密处理，有严格的审批解密管理流程。此外，公司积极技术诀窍（Know－How）等多种形式对知识产权进行保护，并积极采取防范第三方侵权的有效措施。
12、公司相关股东的减持计划的执行情况？
答：公司于2026年5月27日公告了《关于持股5％以上股东减持股份计划公告》，公司股东靖江优立佳企业管理合伙企业（有限合伙）因自身资金需求，计划在6月17日至9月16日期间减持股份。目前减持计划正在按计划实施，具体减持进度详见公司及股东届时发布的相关公告信息。
（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）