11日，燧原科技在科创板挂牌，“国产GPU（图形处理器）四小龙”正式齐聚资本市场。
该股开盘上涨188.37%，股价报410元/股，投资者中一签（500股）浮盈约13.39万元。
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申购火爆，中签号码20657个
招股书介绍，燧原科技成立于2018年，总部位于上海，是中国云端AI芯片领域领军企业之一，自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的产品体系。
今年1月22日，燧原科技科创板IPO获受理，6月15日过会。
9月7日晚间，燧原科技披露首次公开发行股票发行结果，发行价格为142.18元/股，发行数量为4303.5173万股。这是今年科创板仅次于频准激光、宇树科技的第三高价股。
市场申购火热。本次网上发行初步有效申购倍数约为6109.34倍，远超100倍的回拨触发阈值。启动回拨机制后，网上发行最终中签率为0.02455315%。中签号码共有20657个，每个中签号码只能认购500股。
对比来看，频准激光网上发行最终中签率为0.02013739%，宇树科技网上发行最终中签率为0.01809759%。燧原科技中签率略高于前二者。
认购结果显示，网上投资者缴款认购1031.1626万股，认购金额约14.66亿元，放弃认购1.6874万股；网下投资者缴款认购2409.9639万股，认购金额约34.26亿元，无放弃认购。
战略配售阵容同样亮眼，合计获配860.7034万股，占本次发行数量的20%。
其中，保荐人中信证券相关子公司中证投资获配86.07万股（占本次发行数量的2%），锁定期24个月。燧原科技员工资管计划获配236.81万股（占比5.5%），锁定期36个月。
腾讯既是燧原科技的最大外部股东，也是最大客户，旗下上海启善投资有限公司获配174.71万股（占比4.06%），锁定期36个月。
此外，全国社会保障基金理事会旗下全国社保基金二一零六组合与基本养老保险基金六零一一组合分别获配24.62万股（各占比0.57%），锁定期12个月。
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重仓研发
与燧原科技一并被称为“国产GPU四小龙”的，包括摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技。
2025年12月5日，摩尔线程在科创板挂牌，发行价为114.28元/股，上市首日高开468.78%报650.00元/股，总市值突破3000亿元。
2025年12月17日，沐曦股份紧随其后同样在科创板挂牌，发行价为104.66元/股，上市首日高开568.83%报700.00元/股，总市值2801亿元。
壁仞科技今年1月2日在港股上市，发行价为19.60港元/股，开盘上涨82.14%至35.70港元/股，盘中最高站上42.88港元/股，总市值一度超千亿港元。
从核心财务指标来看，2026年上半年，4家公司营收规模分别为：摩尔线程17.36亿元，沐曦股份13.24亿元，壁仞科技12.36亿元，燧原科技11.20亿元。
仅沐曦股份实现盈利，上半年归母净利润为6.12亿元，扭亏为盈。不过，沐曦股份扣非后归母净利润仍亏损4885.95万元。摩尔线程、壁仞科技、燧原科技上半年归母净利润分别亏损1156.31万元、3.77亿元、6.32亿元。
作为衡量GPU企业长期竞争力的关键指标，四家公司在研发方面均保持高强度投入。
上半年，壁仞科技研发开支为8.04亿元，居于首位，同比增长40.70%，达到营收的65.05%；摩尔线程研发投入为7.69亿元，同比增长38.16%，达到营收的44.30%；沐曦股份研发投入为5.25亿元，同比增长15.28%，达到营收的39.65%。
燧原科技2025年研发费用为11.35亿元，达到营收的114.63%。
来源：燧原科技招股书
燧原科技在招股书中称，公司始终保持高于收入规模的研发投入导致持续亏损，但研发强度大是行业技术门槛高特点导致，也是国产AI芯片厂商报告期内持续亏损的共性问题。
“研发刚性投入虽然影响短期盈利能力，但实际是公司未来业绩释放的有效保障。”该公司强调。
此次科创板IPO，燧原科技预计募资61.19亿元，全部用于研发及产业化。其中，拟投入15.03亿元用于五代AI芯片研发及产业化，拟投入11.97亿元用于六代AI芯片研发，拟投入33亿元用于人工智能软硬件协同创新项目。
燧原科技在招股书中提示称：“面对国内外厂商竞争及头部互联网厂商自研AI芯片的布局，若公司未能通过高效研发持续迭代推出具备竞争力的产品，未来经营业绩将受到不利影响。”
文、编辑：董文博
责编：薛宇飞 罗琨
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