——四个数字，三个符合预期；偏偏超预期的，是最不能超预期的那一个。
北京时间20:30，美联储公布利率决议前的最后一个重磅数据出炉：
8月CPI年率3.4%（前值：3.4%；市场预期：3.4%）——持平预期
8月CPI月率0.4%（前值：0.1%；市场预期：0.4%）——持平预期
8月核心CPI年率2.4%（前值：2.5%；市场预期：2.4%）——持平预期
8月核心CPI月率0.3%（前值：0.2%；市场预期：0.2%）——高于预期，最关键的一项偏热
这份CPI，不只是“又一份通胀数据”，而是9月美联储会议前的最后一次投票——它可能直接决定9月到底加不加息。
第一，4项数据里，偏偏是最重要的那一项超预期。总体CPI不是今晚真正的主角，核心CPI月率才是——华尔街假定的情景是，0.2%时美联储维持不变，0.3%时美联储加息。
这不是一个巨大幅度的通胀意外，但它改变了一个非常关键的问题。昨天市场还可以说，PPI虽然偏鹰，但等CPI确认。现在不能这么说了，PPI之后，CPI最核心的环比数据也向上走了。
对美联储而言，现在最麻烦的是沃勒，这份数据削弱了沃勒此前“暂停”的理由。沃勒给出的反应函数本来就是，如果8月通胀继续改善，我支持9月维持不变；如果通胀重新走热，可以考虑加息。
第二，10年期美债收益率是市场想观察的第二层数据。不少分析师认为，如果10年期美债收益率升破5%，美股面临10%的回调风险。
· 数据公布前：市场预期美联储下周加息概率约为70%，10年期美债收益率4.95%。
· 数据公布后：市场预期美联储下周加息概率升至90%，10年期美债收益率一度升至4.98%，接下来就看10年期美债会不会给出5%。
不过，之后奇迹发生了。20:30黄金和美股期货先是大幅下跌，20:31开始迅速收复所有跌幅，数据公布10分钟后，两者不跌反涨，并升至日内高位。同时，美债收益率也神奇般下跌。
从现在开始，不只要看数据好坏，更要看市场对数据是否还产生正常反应。利空不再推高收益率，是见底信号。坏消息已经来了，真正的考验是市场还跌不跌。
来源：华尔街情报圈