你可能是朋友圈里最早关注国产GPU的人。摩尔线程、沐曦、壁仞、燧原这些名字，你比谁都熟，DSA、CUDA这些技术路线你也能讲两句。可问题是：看懂了技术，怎么把握算力产业的机遇？
其实你缺的不是判断力，而是把判断“兑现”成仓位的工具。9月11日，燧原科技登陆科创板，国产GPU“四小龙”全员集结。公告显示，科创芯片设计ETF易方达（589030）、科创芯片ETF易方达（589130）、半导体设备ETF易方达（159558）等部分ETF都参与了它的申购。
短短不到一年，四家国内头部AI算力芯片企业先后上市。这不仅是融资落地，更是国产AI算力产业的一个重要里程碑。
· 燧原科技登陆科创板，“四小龙”完成集体亮相
摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技是国产高性能GPU及AI算力领域的四家代表：2025年12月摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，2026年1月壁仞科技登陆港交所，2026年9月燧原科技上市。
燧原科技本次发行价142.18元/股，是这几家里A股发行价最高的，对应市值约611.87亿元。网上申购有效倍数达6109倍、中签率低至0.0245%，超703万投资者参与申购。不过按发行价估计，燧原科技2025年市销率仅61.8倍，市场正转向结合基本面、技术路径与商业化潜力来估值。
· 营收快速增长，商业化考验加剧
全员集结的背后，是国产算力正迎来营收高增长。2026年上半年，“四小龙”营收均爆发式增长：燧原科技营收11.2亿元、同比增长近三倍，摩尔线程17.4亿元、同比增长近150%。但在扣除非经常性损益后的净利润口径下，“四小龙”上半年均未盈利，主要是前期资本开支大、商业化仍处早期。
市场愿意给较高估值，锚定的是高端算力国产化的远期空间。据弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将从2024年1425亿元增至2029年1.3万亿元，五年复合增速54%。
· 国产算力快速发展，指数工具助力便捷布局
“四小龙”全员上市的背后，行业竞争也转向了交付能力、软件生态、供应链安全、客户结构。算力行业单一企业风险大，用ETF布局更稳妥。
技术路线上，“四小龙”形成了多元突围格局——这恰恰是判断含金量的关键：燧原科技坚守DSA领域专用架构、完全脱离英伟达CUDA生态，自主可控；摩尔线程、沐曦股份主打CUDA兼容通用GPU路线，迁移成本低；壁仞科技则聚焦云端高性能通用芯片。科创芯片设计ETF易方达（589030，联接基金A/C：027606/027607）跟踪的上证科创板芯片设计主题指数，聚焦的就是AI芯片厂商、即芯片设计环节，是最接近业绩增长、需求交付的环节。
与此同时，半导体设备ETF易方达（159558，联接基金A/C：021893/021894）跟踪的中证半导体材料设备主题指数，其成份股为半导体材料、设备领域的相关上市公司。科创芯片ETF易方达（589130，联接基金A/C：020670/020671）跟踪的上证科创板芯片指数，其成份股覆盖科创板芯片产业链相关公司。
ETF是场内版，在券商APP交易；联接基金是场外版，在银行APP、基金公司直销平台都能买，两者跟踪同一个指数，选方便的渠道就行。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。