金吾财讯 | 美国银行全球研究报告称，美国全要素生产率持续恶化，同时消费者信心显著回落，两项指标同步走弱，预示美国潜在经济环境承压。
报告对比密歇根大学消费者信心指数与全要素生产率数据，2026年两项指标同步明显下滑。消费者信心指数由2024-2025年约100的水平回落至今年55附近，全要素生产率也跌破长期趋势线转入负值区间。
美银研究指出，消费者信心和生产率走势具备相关性，疫情后一轮修复行情结束，当前再度同步下行值得警惕。生产率是经济增长与企业盈利的核心动力，一旦长期低于趋势水平，企业单纯依靠人力、资本加码拉动增长的难度会上升；叠加消费者信心低迷，家庭消费支出或将持续承压。
从市场角度看，两项指标双双走弱代表经济增长环境变差，投资者需要持续跟踪，判断本次疲软态势会逐步企稳，还是演化成更深度的经济下行周期。