通胀数据超预期，市场对美联储9月加息的押注已经出现明显转向。
高盛从“按兵不动”转为预计加息25个基点；《华尔街日报》汇总的20家机构中，已有16家预计9月加息。市场对美联储政策路径的预期，正明显向“更高、更久”倾斜。
高盛改口：从"按兵不动"到押注加息
高盛经济学家最新调整了对美联储的政策预期：从此前预测“按兵不动”，转为预计9月加息25个基点。
团队调整利率预测，是因为周五上午纽约公布的美国消费者物价指数数据高于市场预期；该数据出炉后，市场定价显示9月加息概率已升至约90%。
高盛首席美国经济学家戴维·梅里克在周五的研报中表示：“我们现在预计下周的9月FOMC会议将加息25个基点（此前预期为按兵不动）。虽然本次CPI报告仅将我们对8月核心PCE的预测小幅上调至0.26%，也没有改变我们对通胀的核心判断，但我们认为，在市场已经定价9月加息概率接近90%的情况下，若美联储选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动，FOMC会希望避免这种情况。”
这意味着，高盛在经济基本面层面，并不认为当前有加息的强烈必要性。
该行依然认为，通胀超出2%目标的部分可归因于一次性因素，且过去三个月核心PCE通胀已改善至约2.5%的年化速度。
真正促使高盛转向的，是对美联储沟通信誉的判断。美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，已向市场传递了“若通胀数据不够完美则加息”的信号。8月CPI虽不至于令人警觉，但确实“不够完美”——核心CPI超预期回升，恰好落在了沃什设定的门槛之内。
在这一背景下，美联储若选择按兵不动，不仅可能损害市场对其政策可信度的认知，还可能引发长端利率的即时反应。此外，近期油价上涨也增加了摇摆票委转向支持加息的可能性。
16家机构押注美联储9月加息
据《华尔街日报》最新汇总的20家机构中，有16家预计美联储将在9月加息，占比高达80%。
其中，多数机构预计2026年累计加息50个基点，部分机构甚至预计加息75个基点；仅少数机构仍判断维持利率不变或未来转向降息。
摩根大通放弃了此前更偏等待的判断，将预测调整为9月和12月各加息25个基点。该行首席美国经济学家Michael Feroli给出的理由很直接：核心PCE通胀今年每个月都高于3%，向2%目标靠拢的进展极为有限。
三菱日联则彻底放弃了"2026年全年维持利率不变"的预测，转向预计9月加息25个基点，并将多期限美债收益率预测上调25至50个基点。该行同时明确提示，这次加息本身存在成为"政策错误"的可能性。
花旗经济学家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark同样预计9月加息25个基点，认为8月核心通胀超预期叠加能源价格重新上涨，"很可能刚好足以促成共识"。
