各位老铁大家好，这是由市值风云基金研究部每周更新的ETF栏目，会在每周末发布ETF基金最新的市场数据和相应指数的估值数据。今天为第一百二十八期。
本期的周评依然分为三大榜单进行拆解。
指数估值天梯榜主要发布核心指数的PE、PB等估值指标，并对比历史分位；
ETF上涨榜单呈现当周涨幅居前的头部产品；
ETF份额增幅榜单则透视主力资金的真实流入方向。
一、指数估值“天梯”榜
本周A股主要宽基指数呈现出较为明显的分化走势，整体承受了一定的调整压力。
宽基指数方面，除了创业板全周逆势上涨1.08%外，其余主要宽基指数均录得负收益。
其中，沪深300指数下跌0.8%，中证500指数下跌0.9%，上证指数下跌1%。
相比之下，小微盘风格的调整幅度更为剧烈，中证2000下跌1.5%，微盘股指数跌近3%，而北证50更是重挫近6%，成为本周调整的重灾区。
（来源：Choice数据）
量能方面，本周日均成交额不足1.9万亿元，在外围宏观事件未落地之前，资金交投整体偏谨慎。
（制图：市值风云APP）
板块上，成长方向占优，通信板块成为本周最大的赢家，全周涨幅达6.8%，领跑所有行业板块。建筑材料紧随其后，上涨4.2%，国防军工与电子板块也录得2%左右的正收益。
而在跌幅榜上，计算机板块以4.6%的跌幅领跌，非银金融、美容护理、食品饮料以及医药生物板块的跌幅也均在3.7%至4.2%之间。
（来源：Choice数据）
指数估值天梯榜单显示，科技板块内部估值分化明显。比如5G通信、机器人产业、国证芯片等均处于历史较高水平；但中证传媒、动漫游戏和港股通互联网的部分估值指标仍处于相对低位。
另一方面，大消费领域的估值则处于历史底部，其中，中证酒、800消费、中证中药、中证医疗等估值水平相对较低。金融板块中，证券公司指数的PE、PB分位也处于近十年低位。
不过，估值较低并未阻止酒、医疗指数本周下跌。历史分位可以帮助判断估值位置，却不能直接给出短期涨跌答案。
二、ETF上涨“英雄”榜
剔除掉规模在5亿元以下的基金，本周ETF基金涨幅前二十名的榜单中，通信类主题ETF占据了绝对的统治地位。
（来源：Wind，市值风云制表）
其中，通信ETF银华（159994.SZ）和通信ETF华夏（515050.SH）表现最为亮眼，全周涨幅双双达到6.1%，另外还有4只相关ETF涨幅在5%左右，涨幅榜前七名中有六只通信类产品。
这些产品分别跟踪5G通信、通信设备、通信设备主题和国证通信等指数。名称相近，跟踪标的却有区别，同一周的收益也并不完全一致。
（来源：Wind）
四只指数中，“通信设备”与“通信设备主题”聚焦光模块、光纤光缆等硬件与设备制造环节，通信设备板块占比均超80%。
“5G通信”主题指数覆盖面更宽，泛科技风格显著，通信设备占比37%，另有元件、消费电子、半导体等公司。
而“国证通信”选取通信行业上市公司作为样本，通信设备和通信服务合计权重超过91%。从成分构成看，该指数不仅覆盖通信设备制造商，还纳入中国移动、中国电信和中国联通等运营商，产业链覆盖范围更广。
（来源：Wind）
消息面上，高盛看多中际旭创，GPT-6发布推高算力需求，CPO设备又传出缺货，加上6G政策和资金流入，通信板块全面升温，ETF集体大涨。
除了通信类ETF外，能源化工与成长主题ETF也有不错的表现。
能源化工ETF建信本周上涨5.2%，位列涨幅榜第五位。该ETF跟踪的是易盛能化A，主要挂钩的是郑商所的动力煤、PTA、甲醇和玻璃这四大品种，走势与原油相关性高。
（来源：市值风云APP）
在宽基及风格类ETF中，创业板成长ETF华夏和成长ETF易方达全周分别上涨4.7%和4.2%，份额也同步增长，其中后者的份额增幅更为明显。
此外，部分细分产业和跨境类ETF也挤入了涨幅榜前二十。例如船舶ETF富国本周上涨3.6%，巴西ETF易方达和巴西ETF华夏分别上涨2.9%和2.5%，军工龙头ETF富国上涨2.5%。
整体来看，本周能够逆市上涨的ETF产品，主要集中在高景气的科技细分赛道以及部分具有独立逻辑的周期与跨境资产中。
三、ETF份额增幅榜
如果说涨幅榜反映当周最强方向，份额变化榜则更能体现新增资金的真实选择。
剔除规模在5亿元以下的产品后，本周ETF份额增幅榜如下：
（来源：Wind，市值风云制表）
排在份额增幅榜首位的是粮食ETF广发（159587.SZ），该基金本周净值仅微涨0.4%，但其基金份额却接近翻倍，基金规模达到8.2亿元。
机构认为，超强厄尔尼诺现象即将形成，叠加全球粮食供给偏紧，促成A股农业板块的集体走强。
（来源：市值风云APP）
更为值得关注的是资金在下跌板块中的逆市买入行为。
人工智能ETF天弘（561460.SH）下跌0.9%，份额增长46.8%；证券ETF富国下跌4.2%，份额增长37.6%。科创人工智能ETF华宝、科创50ETF东财和恒生科技ETF嘉实也都是净值下跌、份额增加。
资金对科技和券商的态度，更接近利用调整进行左侧配置，但份额增长并不等于短期见底，仍需等待价格与基本面形成配合。
此外，成长与能源类资产也获得了资金的青睐。
成长ETF易方达在净值上涨4.2%的同时，份额增长了20.7%，属于较典型的量价齐升。油气ETF汇添富本周份额增长了14.2%，绿电ETF天弘份额增长了18.6%。
另一部分资金则在强化防守。5年地方债ETF鹏华、科创债ETF易方达和信用债ETF广发的份额分别增长13.0%、8.3%和7.2%；价值ETF易方达份额增长14.1%，两只上证指数ETF的份额也均出现增长。
债券和价值产品同时上榜，说明趋势尚未明朗的行情中，部分投资者主动控制权益组合的波动。