据国家外汇管理局8月28日下发的年内第二批QDII投资额度，银行理财机构近期集中推出美元理财产品。本轮12家理财公司合计新增9.4亿美元额度，不到10天内市场已密集发行28只美元理财产品，业绩比较基准普遍站上3.6%至3.9%。在人民币存款利率步入“1%时代”的背景下，美元资产的票息优势，成为这轮产品发行热潮的直接驱动力。
QDII额度扩容：12家理财公司合计新增9.4亿美元
8月28日，国家外汇管理局下发年内第二批QDII投资额度，合计68.4亿美元。其中，银行理财机构累计获批额度升至136.90亿美元；本轮12家理财公司合计新增9.40亿美元，为美元产品的集中上新提供了“弹药”。
从单家机构看，工银理财、宁银理财各获增1亿美元，为本轮最大增量；中银理财、建信理财、光大理财、中邮理财、杭银理财，以及贝莱德建信、高盛工银、施罗德交银、法巴农银等9家各获增0.8亿美元，上银理财获增0.2亿美元。本轮扩容中，贝莱德建信、高盛工银、施罗德交银、法巴农银四家合资理财公司集体入围，外资股东的美元资产投研优势正加速转化为产品布局。
28只产品扎堆上新：短期限封闭式为主，基准站上“3字头”
额度到手后，机构迅速将额度转化为产品供给。据联合智评统计，QDII额度扩容以来，理财公司已密集发行28只美元理财产品，发行方涵盖杭银理财、北银理财、贝莱德建信、中银理财、兴银理财、工银理财、交银理财、招银理财、建信理财等多家机构。产品均为固定收益类封闭式，期限以6个月至1年为主。
从已披露信息看，28只产品的业绩比较基准普遍在3.6%至3.9%之间，高于当前同类人民币理财产品；风险等级以R1（低风险）为主，少部分为R2（中低风险）。格上基金研究员毕梦姌表示，封闭式运作有助于匹配期限相对确定的境外资产，减少申赎对流动性和产品净值的扰动；半年至1年的中短期限，则有利于控制久期风险、降低海外利率波动带来的净值回撤。
利差驱动与汇率暗流：高票息背后需算清“汇率账”
额度扩容解释了产品为何集中上新，但市场关注的深层原因，仍是境内外资产收益差异。南开大学金融学教授田利辉表示，人民币存款利率已进入“1%时代”，美元固收类资产仍能提供3%以上的票息，收益差距成为美元理财吸引力上升的主要动力。中国（深圳）综合开发研究院研究员陈颖仪提供的数据显示，今年以来美元纯固收理财年化收益率为3.37%，人民币同类产品为2.82%。
业内人士也提醒，美元理财业绩比较基准较高，但不构成收益承诺。2026年以来人民币对美元已升值超3%，若人民币延续强势，利息收益或被汇兑损失吞噬。田利辉表示，若投资者以人民币购汇、到期后再换回人民币，一旦存续期内美元对人民币贬值幅度超过票息收益，汇兑损失就可能覆盖全部利息甚至造成亏损。业内共识在于，短期美元理财仍是兼具稳健与相对高收益的优选，但投资者应淡化“套利”思维，优先选择有真实用汇需求、期限匹配并可考虑锁汇的产品。
本轮QDII额度扩容叠加境内外利差，推动美元理财迎来一轮集中发行。对理财公司而言，这是完善全球资产配置体系、积累跨境投资经验的机会；对投资者而言，高票息之外，还需把汇率、费用与流动性一并纳入考量。随着新增额度逐步转化为产品，美元理财的供给节奏仍将延续，而能否兑现收益，最终取决于资产收益与汇兑损益的此消彼长。