FOF成了2026年基金的热闹赛道。
新产品密集上架，募集规模抬升，市场总规模也站上3600亿元。
对普通投资者来说，这股热度背后并不是一个新概念突然走红，而是低利率环境下，越来越多资金愿意把选基金和调仓交给专业团队。
一、发行规模刷新历史记录
按认购起始日统计，截至2026年9月10日，年内FOF发行记录达到160只，发行份额合计1416.8亿份。
（来源：Wind）
同一口径下，2025年全年发行88只、835.6亿份，今年发行份额已高出近70%。2023年至2025年合计发行1177.9亿份，今年前八个多月也已经超过这一总量。
市场不是缓慢升温，而是在两年内完成了明显修复。
已披露产品平均发行份额为10.2亿份，说明募集改善不只体现在产品数量，也体现在单只产品的吸金能力，今年新发基金中有21只发行份额超20亿。
另外，新产品名称里，三个月持有、6个月持有以及稳健、多元配置出现得相对频繁。
其中三个月持有产品有104只，6个月持有产品48只，合计占到今年以来发行量的95%。
（来源：Wind）
短持有期降低了投资者的资金流动性顾虑，偏债及多资产策略又更容易承接银行理财和固收类客户的资金需求。发行回暖因此不是只靠一两只爆款，产品定位和渠道需求一起发生了变化。
二、3600亿背后的产品结构
目前，公募FOF共有654只，资产净值合计3607.6亿元，较年初增加1165.7亿元，增幅约47.7%。
从基金类型来看，混合型FOF规模3343.4亿元，占市场的92.7%。其中偏债混合型FOF达到2616.8亿元，占比72.5%，是当前市场最重要的主体。
（来源：Wind）
新增资金也主要流向偏债混合型产品，说明市场扩容的底色仍是稳健需求，而不是全面提高权益风险。
与此同时，这轮规模增长也改变了此前的收缩轨迹。
公募FOF资产净值从2021年末的2222.4亿元降至2024年末的1331.5亿元，随后触底反弹，2025年末回升至2441.9亿元。
今年以来再上一个台阶，截至9月10日已增至3607.6亿元。这是公募FOF发展史上，总规模首次突破3000亿元大关。
（来源：Wind）
此外，管理人之间也开始形成梯队。
数据显示，易方达、广发、兴证全球、富国和中欧FOF规模位列前五，且均在200亿以上，易方达在偏债混合FOF中规模领先，兴证全球在偏股混合FOF中居前。
（来源：Wind）
头部公司已从单只产品竞争，转向资产配置体系、底层基金研究和渠道服务的综合竞争。
三、高收益背后是更高权益风险
今年以来，在650只有可比数据的FOF中，512只取得正收益，占78.7%。平均收益率为2.1%，中位数为1.2%。
平均值高于中位数，说明整体表现回升的同时，少数高收益产品明显抬高了平均水平。
年内收益排名靠前的产品普遍权益仓位较高，前十名大多由易方达旗下产品占据。
（来源：Wind）
其中，易方达优势驱动一年持有A（015083.OF）年内收益率为41.3%，暂居首位。该基金重仓多只易方达旗下高弹性权益基金，第一大重仓为杨宗昌管理的易方达供给改革混合，该基金同期收益率达到125%。
（来源：Wind）
这些产品表现突出，但不能代表偏债FOF的普遍收益水平。FOF的风险跨度较大，既有稳健配置产品，也有高权益仓位产品。选择时应先看产品定位和权益仓位，再比较收益排名。
FOF把资产配置、基金筛选和组合调整集中在一只产品中，可以配置债券、权益、商品和海外基金，适合没有精力持续跟踪基金的投资者。
但省心不等于保本。偏债FOF同样会受到利率、信用风险和权益市场波动影响，较短的持有期也不代表到期能够盈利。
投资者还应关注底层基金是否过度集中于管理人自家产品、FOF与底层基金的两层费用，以及基金经理的资产配置能力。
风云君认为，发行规模反映了市场需求，产品能否提供与风险定位相匹配的长期表现，才是FOF持续发展的关键。