9月以来，银行板块走出明显的创新高行情。据行情数据，9月14日收盘，银行板块（申万一级）上涨0.83%，盘中最高触及4260.69点；杭州银行、成都银行、江苏银行等多只银行股复权股价创出历史新高，其中成都银行盘中最高20.39元、江苏银行12.80元、杭州银行17.72元，均触及各自的52周最高价位。此前9月上旬，工商银行、中国银行、建设银行、中信银行及成都、江苏、青岛、杭州等多家银行已先后刷新历史或52周高点。板块批量刷新纪录的背后，是银行业基本面的边际修复。据42家A股上市银行2026年半年度报告，上半年合计实现营业收入31410.47亿元，同比增长7.40%，实现归母净利润11327.29亿元，同比增长2.96%，两项核心指标均维持正增长，营收增速也处于近年较高水平。
比总量更值得注意的是修复的广度。上半年营业收入正增长的银行有36家，归母净利润正增长的也有36家，在42家样本银行中占据绝大多数，扭转了此前由少数银行"撑场面"的格局。分梯队看，六大国有行合计实现营业收入20049.87亿元、同比增长9.38%，归母净利润7125.98亿元、同比增长4.41%，合计净利占全行业的六成以上，对板块业绩发挥了稳定器作用；城商行群体表现同样亮眼，17家城商行合计归母净利润1268.94亿元、同比增长7.26%，增速在四类机构中居首。
率先创新高的银行自身业绩同样扎实。成都银行上半年营业收入127.76亿元、同比增长4.13%，归母净利润69.05亿元、增长4.35%；江苏银行营业收入489.52亿元、增长9.11%，归母净利润218.76亿元、增长8.09%；青岛银行更是以18.08%的归母净利润增速领跑全部42家银行，杭州银行归母净利润也实现9.87%的增长。业绩的普遍回暖，为股价重估提供了最基础的业绩底盘。
息差四年首现单季回升，估值重估的关键支点
如果说业绩是底盘，净息差则是本轮行情中最核心的定价变量。金融监管总局披露的商业银行主要监管指标显示，2026年二季度末，商业银行净息差为1.41%，较一季度末回升1个基点。这是自2022年一季度以来，商业银行净息差首次出现单季环比正增长，意味着长达四年的单边下行趋势被打破。
1个基点的回升幅度虽小，信号意义却远大于数字本身。业内普遍将息差筑底视为银行业经营压力最大阶段有望过去的前兆。从成因看，资产端信贷定价趋于自律、存量高息存款持续压降共同托底负债成本，多家机构认为下半年息差延续回升的概率较大。盈利预期由此获得实质性改善，这也正是券商将本轮银行股行情归因于"基本面边际修复"的主要逻辑——息差企稳直接缓解了市场对银行盈利持续下行的担忧。
中期分红规模创纪录，高股息叙事有了实打实注脚
支撑银行股长期走强的另一根支柱，是高股息逻辑的兑现。据各行已披露的中期利润分配预案，目前已有约20家A股上市银行推出中期分红方案，合计拟派息规模超过2600亿元。其中六大国有行拟实施中期分红约2209.89亿元，较上年增加163.32亿元、增幅7.98%，且统一将分红比例提升至31%，为多年来首次集体提升，无论规模还是比例均创下历史之最。
分红力度的提升叠加当前低利率环境，使银行板块对中长期资金的吸引力进一步上升。瑞丰银行已于9月10日率先派发1.96亿元中期现金红利，成为年内首家派发中期"红包"的A股上市银行，分红从"预案"走向"落袋"。分红的确定性与险资等低风偏资金的增配形成正向循环，为板块估值提供了持续而稳定的支撑，也解释了为何在科技板块波动加剧时，银行作为低波红利资产仍能获得资金的确认。
行情由红利向ROE迁移，区域城商行成长性受关注
本轮创新高个股的结构本身也在发生变化。9月以来刷新历史高点的银行股中，既有工商银行、中国银行等万亿市值国有大行，也有江苏银行、成都银行、青岛银行等城商行；9月14日江苏银行、成都银行、杭州银行等区域行再度盘中创高，城商行的存在感明显提升。市场的关注点正从单纯的"高股息"向"高ROE叠加区域成长性"延伸。
半年报数据为此提供了支撑。年化加权平均ROE方面，杭州银行达17.74%、青岛银行16.99%、江苏银行15.72%、成都银行14.98%，多家区域行保持双位数水平；城商行板块ROE均值达11.78%，明显高于国有大行的9.11%与股份行的8.39%。在区域经济改善与资产质量优化的背景下，部分城商行凭借更高的资本回报，正获得市场对其成长性的重新定价。
当然，板块内部仍有分化，少数股份行上半年归母净利润出现下滑，说明行情并非无差别普涨，基本面的成色仍是资金筛选的核心。这也提示投资者，银行股的创新高并非单纯的情绪推动，而是业绩、息差、分红与资本回报多重因素共振的结果，基本面的结构性差异将决定后续行情的成色。