陶朱，金色财经
摘要：《CLARITY法案》投票在即，本文梳理《CLARITY法案》从雏形到即将投票的演进历程。
一、《CLARITY法案》将迎程序性投票
9月15日，据官方消息，美国参议院将于当地时间9月15日14:15就《CLARITY法案》进行程序性投票。该投票需获得60票支持，法案才能进入正式审议阶段。 参议院共和党已于9月14日公布最终修订文本，纳入民主党提出的126项修改要求及特朗普接受的大部分伦理条款。需要注意的是，此次投票并非对法案最终通过与否进行表决。
据加密记者Eleanor Terrett报道称，加密行业人士预计美国民主党基于《CLARITY法案》提出的反提案会回应共和党昨晚针对性修改的大部分甚至全部内容。共和党会不会在明天投票前再让步，还是会告诉民主党“想再改就先投票上车”，目前还不清楚。
二、60票门槛下，《CLARITY法案》仍面临多重阻力
由纽约州总检察长Letitia James牵头的18名州总检察长于9月14日致信参议院银行委员会领导层，敦促参议院拒绝以目前形式通过《CLARITY法案》。 信中指出，该法案将削弱州政府层面的执法权限，而此时数字资产领域的欺诈活动正不断加剧。 此次联盟具有明显的两党性质。来自堪萨斯州和俄亥俄州的共和党籍总检察长也参与其中，与民主党籍总检察长共同反对该法案。
美参议员沃伦认为，新条款可能允许特朗普任命的官员停止执法，并存在令其继续从 World Liberty Financial 等业务获利的漏洞。她还计划寻求参议院一致同意通过《终止总统银行业腐败法案》，限制总统、副总统及相关官员和家属获得银行牌照，并撤销 2025 年 1 月 20 日以来向相关人员发放的此类牌照。该提案预计难以获得共和党控制的参议院支持。
白宫加密事务顾问Patrick Witt表示，白宫官员上周五与特朗普会面，向其说明《CLARITY法案》最新版本中的政府伦理条款，特朗普随后同意作出进一步让步。相关限制可能要求特朗普将加密资产投资转入盲目信托，并赋予各州一定的追责权限。Witt称，这将是联邦伦理法中「力度最强」且「历史性、前所未有」的安排，同时特朗普获告知相关条款不能被用于对其进行政治性打击。 参议院共和党于周日晚间公布新一版法案文本，在政府伦理及DeFi项目刑事责任等问题上继续向民主党作出妥协。Witt表示，共和党已接受民主党谈判代表约 95% 的要求；如果议员此时仍反对法案，其决定可能更多出于政治考量，而非政策分歧。
不过，民主党籍参议院银行委员会工作人员认为，新文本仍给予特朗普任命的官员、尤其是美国司法部长过多权限，可能阻止伦理条款的执行。根据当前设计，各州检察长无法直接追究总统、副总统、国会议员及联邦法官等官员的违规责任，但可对上线不当资产的加密交易平台及美国司法部长采取行动。此外，多州检察长、银行业团体及部分加密行业人士也分别对执法权限、稳定币收益和DeFi条款提出异议。
参议院将首先进行程序性投票，法案需取得至少60票才能进入后续审议。即使达到门槛，之后仍需经历修正案讨论和其他表决；若最终获参议院批准，还须送回众议院处理。Witt表示，即使法案未能通过，SEC与CFTC仍将继续推进加密监管规则制定。
截至发稿，Polymarket上认为《CLARITY法案》在2026年能签署成为法律的概率仅为20%，而昨天，《CLARITY法案》在今年成为法律的概率还高达31%。
美国SEC主席Paul Atkins敦促国会推进《CLARITY法案》，并尽快将其提交总统签署。他同时表示，无论该法案最终能否通过，SEC都将继续推进加密资产监管议程，为美国投资者和技术创新者提供支持。 Atkins称，SEC旗下「Project Crypto」将围绕三项支柱展开：制定加密资产发行规则，为企业在美国通过数字资产融资提供更明确的监管框架；更新已有约40年历史的过户代理机构规则，将区块链所有权账本纳入其中；明确投资顾问及受监管基金的加密资产托管要求，并在特定条件下允许自托管及使用州特许信托公司。 美国参议院将于周二就推进该法案举行关键程序性投票。目前，银行业团体仍要求加强对稳定币利息和奖励的限制，另有18名州及华盛顿特区总检察长担忧法案削弱地方追查加密欺诈的权力。
Galaxy CEO Mike Novogratz发文表示，如果《CLARITY 法案》明天不取得进展，我们可能要很久很久以后才能得到加密货币监管——如果有的话。这对美国来说将是可怕的，并会迫使我们行业的更多部分转移到海外。数字和区块链革命将继续进行。还需要再给SEC和CFTC两年时间来制定规则并允许企业起步。但长期的不确定性是不好的。Mike Novogratz呼吁两党的参议员们看到大局。
The ETF Store总裁Nate Geraci发文表示，《CLARITY法案》之所以至今还没有通过，唯一的原因就是：加密货币正在冲击传统银行模式……事情真的就这么简单。 我们可以讨论伦理条款、BRCA（《区块链监管确定性法案》）等问题，但归根结底，这一切都指向同一个核心：加密货币正在降低对银行作为中介机构的需求，并冲击银行依赖净利息收入（NII）的商业模式。 而一些政客之所以支持这种传统模式，是因为他们从中获得了利益和激励。
三、《CLARITY 法案》从雏形到投票的时间线回顾
2025年5月29日，H.R.3633《数字资产市场清晰度法案》正式提出；6月通过众议院委员会审议，7月17日以294∶134获得众议院通过；随后法案转入参议院，并经历2025年下半年至2026年的多轮重写与两党谈判；2026年5月14日，参议院银行委员会以15∶9通过法案；经过数月围绕稳定币收益、DeFi监管及特朗普家族加密利益等问题的博弈后，参议院最终将9月15日定为关键程序性投票日期。9月15日参议院进行终止辩论程序投票。
具体时间线如下：
2025年5月29日，众议院金融服务委员会主席 French Hill 正式提出 H.R.3633《Digital Asset Market Clarity Act of 2025》。自此，《CLARITY 法案》正式进入第119届国会立法程序。
2025年6月10日，众议院金融服务委员会、农业委员会分别推进法案。两个委员会完成关键审议，为进入众议院全院表决铺路。
2025年6月11日，众议院金融服务委员会通过H.R.3633。法案正式从委员会层面进入全院推进阶段。
2025年7月17日，众议院以294票赞成、134票反对通过《CLARITY 法案》。这是法案迄今最重要的一次立法突破，获得较强的两党支持。
2025年7月22日，参议员 Tim Scott、Cynthia Lummis 发布参议院版本讨论草案。标志着法案正式进入参议院版本的谈判和重构阶段。
2025年下半年，参议院围绕市场结构、SEC/CFTC权限、DeFi、稳定币收益等问题持续谈判。法案从众议院版本逐渐演变为参议院需要重新谈判的综合市场结构法案。
2026年1月13日，参议院银行委员会公布新版《CLARITY 法案》相关文本，并推动委员会审议。参议院开始实质性处理众议院送来的H.R.3633。
2026年1月29日，参议院农业委员会通过其负责部分的市场结构法案。另一条重要委员会路径取得进展。
2026年1月底，白宫介入稳定币收益争议，召集银行业和加密行业沟通。稳定币收益成为参议院推进《CLARITY 法案》的重要障碍之一。
2026年4月，参议院银行委员会继续推进《CLARITY 法案》。稳定币收益、特朗普利益冲突等问题仍未解决。
2026年5月12日，参议院银行委员会发布一份约309页的新版替代文本（ANS）。这是参议院版本的重要重写，涉及稳定币收益、DeFi等大量核心条款。
2026年5月14日，参议院银行委员会以15∶9通过《CLARITY 法案》。法案完成参议院委员会层面的关键闯关，正式逼近参议院全院表决。
2026年6—7月，参议院围绕稳定币收益、DeFi、执法权限等继续谈判。法案未能在夏季休会前完成全院程序，进入更长时间的两党谈判。
2026年8月22日，参议院方面确定9月15日进行《CLARITY 法案》首次关键程序性投票。法案重新获得明确的参议院推进时间表。
2026年9月上旬，加密行业、银行业分别加大游说力度。稳定币收益、银行存款竞争、特朗普家族加密利益等成为最后阶段的主要争议。
2026年9月14日，参议院共和党公布进一步修订版文本。新文本加入包括特朗普及政府官员加密利益限制、州检察长执法权等内容，以争取民主党支持。
2026年9月15日，参议院就《CLARITY 法案》启动终止辩论程序进行关键投票。这不是最终通过法案的投票，而是决定能否结束辩论、进入后续审议/最终表决程序。通常需要60票。
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