观点网讯：9月15日，国海证券发布研报，维持蓝色光标“增持”评级。
研报显示，2026年上半年蓝色光标实现营业收入345.62亿元，同比增长6.80%；毛利率为2.93%，同比提升0.09个百分点。其中出海广告投放实现收入290.79亿元，同比增长7.68%，毛利率为1.87%，同比提升0.35个百分点。
截至2026年上半年末，蓝色光标合同负债12.25亿元，较2025年末增长98.40%。客户结构方面，2026年上半年游戏、电商、互联网及应用客户收入分别占比41.9%、24.7%、23.7%，其中互联网及应用客户收入同比增长16.4%至81.78亿元。
国海证券预计，2026-2028年蓝色光标营业收入为792.01/883.60/964.12亿元，归母净利润为2.63/2.98/3.38亿元，对应PS为0.6/0.5/0.5X。
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