9月15日，A股三大指数低开后冲高回落，集体收跌。上证指数收跌0.54%报3864.28点，深证成指跌0.72%，创业板指跌1.15%。科创50逆势走强，收涨1.55%，成为当日最大亮点。市场成交1.61万亿元，较前一交易日缩量约165亿元，创年内新低。全市场约1118只个股上涨，4369只下跌，个股赚钱效应偏弱。风格上，半导体、发电设备等硬科技方向逆市走强，餐饮旅游、零售、银行、农业等板块跌幅居前，市场分化极为显著。港股方面，恒生指数跌1.00%，恒生科技指数跌0.62%，整体跟随A股弱势震荡。
半导体“十五五”规划重磅落地，科创硬科技全线爆发。
中证半导（相关ETF：561980）以3.13%的涨幅领涨全场，科创芯片设计（相关ETF：589390）涨1.15%，科创50（相关ETF：588450）涨1.55%，三只半导体与科创方向ETF占据涨幅前三。工业和信息化部、国家发展改革委9月15日联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，明确提出推动集成电路全链条攻关，发展高性能处理器、高密度存储器等高端芯片产品，推进RISC-V研发与产业化，到2030年规模以上电子信息制造业营业收入预计突破30万亿元。同日，燧原科技登陆科创板、DeepSeek筹备科创板IPO等事件进一步点燃了市场对国产算力链的关注。半导体板块主力资金净流入超43亿元，为当日资金流入最大的板块之一。从上下游传导来看，AI芯片、半导体设备和芯片设计三个细分方向同步走强，显示资金已从单一事件驱动向全产业链扩散。
银行消费板块普跌，昔日白马遭抛售。
银行AH（相关ETF：517900）跌1.46%，居跌幅榜第二；食品饮料（相关ETF：159843）跌0.90%，消费80（相关ETF：510150）跌0.86%。餐饮旅游板块出现多只个股跌停，华天酒店、桂林旅游等跌停收盘，零售板块同步重挫。全市场超4300只个股下跌，跌幅在9%以上的个股达48只，市场情绪偏弱。即便是防御属性较强的红利方向也未能幸免：中证红利（相关ETF：515080）跌0.62%，800现金流（相关ETF：159119）跌0.77%。银行板块全线走弱，招商银行跌1.75%，建设银行跌1.62%，工商银行跌1.09%，板块整体跌幅居前。宁德时代跌超6%拖累创业板，CS电池（相关ETF：561910）跌1.06%。整体来看，今日下跌并非单一板块引爆，而是多个传统权重板块同时承压，资金向半导体等硬科技方向集中避险。
资金面：软件ETF获大额净申购，红利质量净流入8连阳
从申赎数据看，当日净申购主要集中在软件ETF（755.7万元），与当日半导体硬科技方向走强形成呼应，显示资金确有向科技方向配置的意愿。800现金流ETF（190.8万元）和红利质量ETF（112.2万元）虽价格下跌，但仍获净申购，后者连续8日净流入，说明部分资金在价格回调后选择加仓绩优价值风格。中证新能源汽车ETF（159.6万元）和中证稀有金属主题ETF（96.1万元）亦小幅净流入，显示周期性品种仍有一定关注度。整体来看，净申购结构呈现“科技进攻+价值防御”双线并行的特征，资金未出现全面撤离，更多是在内部进行结构性再平衡。
机构怎么看？
中银证券认为，全球云厂商资本开支高位运行，国内AI芯片供需缺口显著、价格与产能双双紧绷，叠加国产算力链上市事件不断，算力正迎来产业景气与资本市场双重窗口。东吴证券指出，AI驱动半导体测试设备进入新一轮高景气周期，全球SoC+存储测试机市场规模预计由2023年的44亿美元增至2025年的90亿美元，国产设备商技术突破后有望提升市场份额。中信证券指出，“六张网”是“十五五”现代化基础设施体系建设的核心抓手，预计“十五五”期间投资规模约26万亿元，较“十四五”增长41%，可关注半导体设备、电力等方向。
后市方向思考
短期来看，市场阴跌，预计等加息消息落地再动手。但无论加与不加，不确定变为确定即是利好。半导体设备（相关ETF：561980）方向受“十五五”规划提振明显，单日涨幅较大，后续资金流向是市场跟踪的指标之一；科创芯片设计（相关ETF：589390）作为AI算力的直接映射，仍是高弹性品种，但当前板块20日跌幅仍超10%，筹码结构尚未完全出清，更适合逢低左侧布局而非追涨。消费电子（相关ETF：159779）受益于AI端侧硬件周期，近期受到市场关注。港股科技方向（相关ETF：159750、513220）小幅回暖，但恒生科技指数仍在4100-4300区间震荡，突破需更多催化剂。防御配置方面，红利质量（相关ETF：159209）、800现金流（相关ETF：159119）在低估值、优质基本面的支撑下受到市场关注；银行方向短期承压，长期是组合中稳定性仓位的一部分。
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