近日，康鹏科技（688602.SH）发布2026年半年度业绩公告，上半年实现营业收入3.11亿元，同比下降28.72%；归属于上市公司股东的净亏损0.41亿元，同比由盈转亏；扣非净亏损0.47亿元。
这份成绩单与一年前形成鲜明对比。2025年上半年，康鹏科技实现营业收入4.36亿元，同比增长27.94%；归母净利润3101.68万元，同比大增257.08%。仅仅一年之后，业绩便从盈利超三千万滑落至亏损逾四千万。
业绩变动的核心原因指向CDMO业务。据公告，康鹏科技业绩下滑主要系“CDMO业务下降明显，境外业务占比同比降幅明显，销售产品结构变化致主营业务收入毛利率同比降低14.69个百分点”。具体来看，报告期内境外销售占营业收入比例仅为27.94%，而境外销售的毛利率通常高于境内销售，境外高毛利订单的收缩直接拖累了整体盈利水平。上半年康鹏科技主营毛利率已降至7.04%，较此前水平大幅收窄。
管理层在讨论中将下滑归因于“境外产品受下游客户时点影响出货量较少，境内产品受集采等因素影响价格承压”，并预期“随着下半年农药产品海外出货，业绩会得到部分恢复”。
值得关注的是，康鹏科技的业绩表现与CDMO行业整体景气度形成了明显背离。2026年上半年，CDMO板块收入增速进一步提升至26%，凯莱英等龙头企业实现营收两位数增长，行业被多家券商定义为“景气度明确上行”。在行业回暖的大背景下，康鹏科技的逆势下滑使得市场对其CDMO业务竞争力与客户结构的担忧升温。
在业绩承压的同时，康鹏科技同步进行了一系列战略调整。公告显示，2026年上半年公司终止了兰州康鹏新能源“2.55万吨/年电池材料项目（一期）一阶段”，并将“医用多肽制造能力提升项目”延期至2027年6月。管理层的增长路径从电池材料与医药CDMO“并重”调整为“有选择的聚焦”。此外，康鹏科技独立董事王悦因个人原因离任，唐菂已选举接任。
而在募投项目收缩与业绩亏损的双重背景下，康鹏科技此前对2026年全年扭亏的预期能否兑现，尚存在一定的不确定性。