观点网讯：9月15日，巴黎证券交易所收盘数据显示，欧莱雅取代LVMH成为法国市值最高上市公司，这也是2017年以来巴黎证交所收盘首次由非奢侈品企业登上市值榜首。
当日，欧莱雅收盘市值2031.7亿欧元（约合2345.4亿美元），股价下跌0.78%；LVMH股价收跌2.64%，收盘市值2020.5亿欧元（约合2314.4亿美元）。
彭博亿万富翁指数显示，ZARA创始人阿曼西奥·奥特加取代伯纳德·阿尔诺成为欧洲首富。阿尔诺曾在2023年登顶全球首富，目前已跌出全球富豪榜前十。
据法国金融市场管理局今年2月25日公布的文件，阿尔诺家族在LVMH的持股比例已升至50.01%的资本份额和65.94%的表决权份额。
业绩层面，欧莱雅2026年上半年销售额237.7亿欧元，同比增长6.8%；毛利率74.8%，营业利润率21.3%；净利润39.596亿欧元，同比增长4.7%。年内欧莱雅股价累计上涨约5%。
LVMH上半年总营收386.44亿欧元，报表口径同比下滑3%，有机收入增长2%；归母净利润56.97亿欧元，同比持平。
体量最大的时装与皮具板块营收181.46亿欧元，报表口径同比下滑5%，有机收入下降1%；香水化妆品板块营收39.14亿欧元，报表口径下滑4%，有机收入零增长。
LVMH年内股价跌幅超过35%，自2023年触及900欧元高点后累计最大跌幅达55%，并跌出欧洲上市公司市值前十，同样是2017年之后首次。
截至9月15日欧洲收盘，欧洲上市公司市值前十依次为阿斯麦、罗氏、汇丰控股、诺和诺德、雀巢、ARM、诺华、阿斯利康、SAP、欧莱雅，LVMH排在第11位。
区域方面，LVMH财报未单独披露中国市场营收，亚洲（不含日本）大区上半年有机增长6%。集团CFO在业绩会上表示，中国本地及游客需求上半年基本持平，消费集中在促销节点，日常动销偏弱。
LV在国内多个二线城市门店收缩。多家券商担忧其产品价格吸引力减弱、下半年奢侈品行业增长环境偏弱，下调评级与目标价。摩根大通9月14日把目标价由580欧元下调至525欧元；伯恩斯坦9月15日将目标价由570欧元下调至520欧元。
背景方面，贝恩咨询调研显示，2022年至2025年全球奢侈品市场降温，约6000万消费者退出奢侈品消费行列，持续提价压制大众高端消费意愿，中东地缘冲突冲击跨境旅游消费。
LVMH 2026年第一季度营收191.21亿欧元，同比下滑6%，中东市场受当地持续冲突影响，拖累一季度有机收入下滑1%。
市场分析将此次反超与“口红效应”关联解读：经济预期偏弱时，消费者压缩大件奢侈品预算，转向美妆、香氛等单价较低的小奢品类。不过单日收盘市值的超越并不代表格局固化，两家企业后续业绩与全球消费环境变化仍可能再度改写市值排名。
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