9月16日，半导体材料链掀起久违的涨停潮，有研硅(688432)20%涨停、总市值逼近680亿元，中晶科技(003026)录得2连板，上海合晶(688584)、有研新材(600206)、神工股份(688233)同步大涨。点燃行情的，是硅片行业三年来第一次全尺寸涨价。
概念定义：芯片的地基，从一根硅锭切成
硅片是半导体制造最上游的基础材料。以高纯度多晶硅为原料，经直拉法长成圆柱形单晶硅锭，再滚磨定径、切片、倒角、研磨、抛光，制成厚度不足一毫米的圆形薄片，芯片的每一道光刻、刻蚀、薄膜工序，都发生在这片硅上。按尺寸分6英寸、8英寸、12英寸三档，尺寸越大，单片产出的芯片越多，单位成本越低，12英寸硅片因此成为AI芯片、存储与先进逻辑制程的主流载体。按掺杂浓度又分轻掺与重掺，轻掺片用于逻辑、存储等主流制程，重掺片主要充当外延生长的衬底，服务功率器件与图像传感器等品类，所谓重掺硅片，正是当前供需最紧的那一档。按工艺再分抛光片、外延片与退火片，外延片在抛光片上再生长一层单晶薄膜，纯度与电学性能要求更高，附加值也更高。
这块薄片的制造门槛，集中体现在两个词上：良率与时间。单晶生长环节的缺陷控制、氧含量与电阻率的均匀性，直接决定下游芯片的良品率；一座新工厂从设备搬入到批量稳定供货，通常要跨越两到三年的产能爬坡，客户的认证周期动辄以年计，一旦进入供应链便极少更换。硅片因此是晶圆制造材料中占比最大的单一品类，也是供给弹性最低的环节之一，当需求骤然提速时，这片薄薄的硅，往往最先成为整条链的瓶颈。
门槛决定了格局。全球硅片市场由信越化学、SUMCO、中国台湾地区环球晶圆、Siltronic与SK Siltron五家瓜分八成以上份额，日本与欧洲厂商把持定价权数十年；国内起步更晚，直到2018年前后，上海新昇才实现12英寸硅片的批量供货，打破境外厂商的长期垄断。此后沪硅产业、西安奕材、立昂微、TCL中环相继在12英寸产线上投入重注，但追赶者的份额至今仍以个位数计，绝大多数高端产能集中在境外五巨头手中。这意味着一旦需求周期启动，境内晶圆厂扩大稼动率所产生的增量需求，会同时暴露在供给本就偏紧的全球市场里，国产替代由此从一句口号，变成了产能稀缺时的现实选择。
今日值得关注：一份全尺寸涨价，一份重组预案
本轮涨价的范围，是2022年行业进入下行周期以来从未有过的。海外三大硅片巨头信越化学、SUMCO、环球晶圆已于5月同步发出涨价函，12英寸常规硅片上调5%至8%，适配AI与高性能计算的专用硅片涨幅达18%至22%；国内厂商自6月起陆续跟进，立昂微宣布自7月1日起硅片价格上调10%至15%。进入9月，据行业媒体及市场报价信息，12英寸抛光硅片新合约已执行10%以上的双位数涨幅，8英寸2027年度价格谈判正按10%或更高涨幅推进，6英寸议价空间预计也在10%左右。中信证券在其研报中判断更为明确：较为紧缺的重掺硅片下半年有望继续上涨，相关公司可能在9月到10月调涨明年长协价格，这意味着涨价周期至少延续到2027年。
政策与资本层面的动作几乎同步。9月8日起，对原产于日本的二氯二氢硅实施反倾销初裁，对信越化学按99.2%、对德纳尔硅烷按80.8%的比率征收进口保证金，这种高纯度硅源前驱体是外延与碳化硅膜工艺的关键电子特气，半导体领域是其核心应用方向；9月11日晚间，有研硅公告重大资产重组预案，拟通过发行股份收购山东有研艾斯71.89%股权(交易完成后全资控股)及山东有研半导体14.98%股权，补全12英寸大硅片与硅外延片产能，形成覆盖全尺寸的硅片产品矩阵，公司股票于9月14日复牌。涨价、反倾销与重组在同一周内密集落地，市场对这条产业链的定价逻辑正在重估。
供给逻辑：跌了三年的价格，为何在2026年翻过来
要理解这轮涨价，得先看清此前跌得有多深。2022年至2025年，硅片行业经历了一轮完整的下行周期，价格较高点下滑30%以上，厂商在低谷中消化产能，扩产意愿被压制到冰点。转折发生在2026年，AI算力、高带宽内存与数据中心的需求拉动，叠加消费电子需求企稳，AI芯片、先进逻辑与存储订单持续放量，12英寸硅片率先进入供不应求，价格从年初开始逐步复苏。
供给端却快不起来。扩产受制于长晶炉交期、良率爬坡与客户认证，新增产能从决策到落地普遍需要三年左右。野村证券的测算揭示了供需剪刀差的陡峭程度：全球存储需求增速已从过去的15%至20%跃升至30%至40%以上，而晶圆产能年增速仅约5%，若要匹配需求，DRAM月产能需从当前约210万片提升至720万片，相当于每年新建三座平泽级晶圆厂，2029年前基本无法实现。国内龙头西安奕材在业绩会上确认，全球12英寸硅片供不应求，公司正持续与客户针对不同产品协商涨价。需求增速与供给增速之间的落差，就是这轮涨价的底层支撑。
与2021年那轮缺芯行情相比，这次的重心也不一样。2021年周期也有部分AI相关需求萌芽，但规模远不及当前；上一轮涨价由全行业补库存驱动，需求来得急去得也快，硅片厂商追高扩产的后遗症延续多年；这一轮的增量集中在AI芯片、HBM与存储三条曲线，西安奕材引用WSTS的预测显示，2026年存储芯片市场增速高达302%，远超行业平均，而存储扩产一旦启动，对12英寸硅片是持续数年的吞吐。买方不再是补一轮库存的晶圆厂，而是正在扩建厂房的存储巨头，订单的粘性与长度都不可同日而语。
产业链：国产追赶者，有望站上量价齐升窗口
这条链上主要的受益方向，是大尺寸硅片的国产头部产能。西安奕材(688783)是国内12英寸硅片的代表，据公司2026年半年报，上半年出货约500万片、同比增长29.75%，出货量全球市占率约7.7%，居国内第一、全球第六，6月单月产销已突破100万片，产品已进入台积电、美光、铠侠等全球一线晶圆厂的供应链，并向三星、SK海力士送样测试片、推进正片认证，上半年外销占比约22%；8月初联合战略投资方向武汉基地增资65亿元，年内第二工厂达产后产能将达约120万片每月，2030年第三工厂达产后提升至180万片以上，对应全球市占率约13%。
沪硅产业(688126)是国内最早切入12英寸的硅片企业，300mm产线与上海新昇基地构成产能基本盘；立昂微(605358)横跨6至12英寸硅片与功率器件芯片，7月已率先执行10%至15%的涨价；有研硅(688432)以8英寸为主力、月产能30万片，通过收购DGT延伸至刻蚀设备耗材领域，重组落地后将补上12英寸短板；TCL中环(002129)的半导体材料业务覆盖8至12英寸，光伏与半导体双轮驱动；中晶科技(003026)深耕小尺寸硅片与分立器件材料，神工股份(688233)专注刻蚀用大直径单晶硅材料。设备端，晶升股份(688478)的12英寸半导体级硅单晶炉已实现国产替代，在手订单为经调减后的2025年全年营收的3倍以上，8至9月产能全满、排期至10月中旬之后，新产业研发基地已于9月开工、预计2027年底投产；晶盛机电(300316)的长晶及切磨抛设备同步受益于硅片扩产潮(上述梳理不构成投资建议)。
上游同样有政策加持。除反倾销涉及的硅源前驱体外，高纯石英坩埚、精密研磨抛光耗材等配套环节，也随硅片厂产能利用率回升进入景气通道，成本与设备两条支线为板块行情提供了延展空间。
需求兑现：出货创新高，报表正在逐季改善
需求侧的数据，已经从预期变成报表。SEMI统计显示，二季度全球硅晶圆出货量达3573百万平方英寸，同比增长7.4%、环比增长9.1%，创近两年单季新高。SUMCO的测算给出了AI的放大效应：AI服务器对12英寸硅片的消耗量是通用服务器的3.8倍，HBM的消耗量是主流DRAM的3倍。涨价行情的另一头连着存储，此前本专栏梳理过的存储超级周期仍在深化，合约价涨幅向长协传导，存储原厂的稼动率与扩产开支同步抬升，硅片作为直接消耗品，采购节奏随之加快，境内晶圆厂尤其如此。
企业的经营曲线也在跟随改善。西安奕材上半年营业收入15.89亿元、同比增长22%，其中外延片销售同比增长53.05%，按用途划分，正片与高端测试片的营收占比提升至约80%，二季度收入环比继续增长、亏损进一步收窄，公司预计2027年实现盈利；客户结构上的进展同样关键，上半年公司首次向格罗方德送样外延片、向SK海力士小批量供应测试片，并推进三星、SK海力士的正片认证，境外头部厂商的供应链大门正在逐扇打开。有研硅上半年营收同比增长21.2%、归母净利润增长25.71%。行业仍处在盈利修复的早段，但这恰恰意味着，涨价对报表的贡献大部分尚未体现，2026年下半年至2027年的长协重定价，才是利润兑现的主要窗口。
展望：涨价周期到2027年，追赶者的份额还在爬坡
将各方判断放在一起，本轮硅片景气的轮廓已经清晰。价格端，全尺寸涨价叠加9至10月的长协重谈，中信证券给出的周期下限是2027年；需求端，野村证券认为存储行业正经历前所未有的超级周期而非见顶，硅片作为离晶圆厂最近的基础材料，将成为产能竞赛中确定性较高的瓶颈环节；供给端，头部厂商的扩产要到2027年之后才陆续落地，供需紧平衡有条件维持两到三年。需要区分的是，当前价格端的调整已经落地，但利润端的贡献大多尚未兑现，长协重定价与产能爬坡仍是后续观察重点。
需要留意的是，这份景气并非均匀落在家家户户。硅片行业整体仍处亏损修复阶段，部分厂商盈利转正时点可能晚于市场预期。追赶者与海外五巨头在良率、缺陷控制与海外份额上的差距是阶段性的现实，尤其12英寸先进制程用硅片在缺陷密度、表面颗粒控制等指标上，国内厂商仍需时间验证，客户认证周期也通常以年计。国内多座新基地集中于2027年前后投放，若与全球扩产形成共振，价格斜率存在放缓可能；上游硅源、坩埚等辅料的供给扰动，也会阶段性影响新产能的爬坡节奏。此外，并非所有硅片厂商都能同等受益，部分中小厂商受制于客户认证、资金实力与产能规模，可能在景气周期中掉队。但对国产厂商而言，这轮周期真正的意义在于，涨价与紧缺打开了一扇少有的窗口，让新产能得以在需求旺盛时投放、在头部客户处完成认证，西安奕材从全球第六走向前五的排期、有研硅补全全尺寸的重组，都发生在同一个时间点上。AI时代的想象力写在算法里，也刻在硅片上，这一趋势有望被订单一笔一笔地验证。
本文提及的公司及数据仅作行业信息梳理之用，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。