观点网讯：9月16日，里昂发表报告指，内地上游奶牛存栏淘汰仍在持续，下游龙头企业继续抢占市场份额。
该行预期原奶价格将逐步回升至每公斤3.3元至3.4元人民币，足以覆盖总生产成本，而目前行业层面仅能覆盖现金成本。
据中国奶业协会数据，今年上半年及首八个月，整体奶牛数量分别减少14.3万头及15.6万头，主要受犊牛及后备母牛减少11.7万头及13万头拖累。
该行维持蒙牛乳业“高度确信跑赢大市”评级，目标价22.9港元，以及现代牧业及伊利各“跑赢大市”评级，目标价分别2港元及35元人民币。
该行假设其他因素不变，原奶价格每公斤上升10分人民币，将为现代牧业带来约3.2亿元人民币盈利（不包括圣牧的合并）。
该行又指，近期投资者关注厄尔尼诺现象对乳业的影响，该行认为影响大致可控，关键传导渠道为上游饲料成本，其中玉米约占饲料成本40%，豆粕约占15%。
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