观点指数 存量收购与城市更新成为保租房供给主线，50城住宅租金整体回调走弱 2026年8-9月，中央层面从政策指引、资本市场、金融财税等层面持续完善住房租赁配套制度，地方政策重点围绕存量房源收储、城市更新配建、REITs落地细则、合同标准化等方向密集出台实施细则，形成顶层金融赋能与地方落地实操的政策组合，持续打通保租房投融监管退的政策支持全链条。2026年8月，重点50城住宅租金均值收于31.42元/平方米/月，环比由涨转跌，单月跌幅为0.85%，同比跌幅较7月（‑5.01%）进一步加深。经历毕业季租赁需求释放的7月之后，8月市场需求边际转弱，多数城市租金承压，一线、强二线、普通二线城市表现为明显的分化格局。
头部企业短期收入承压，出租率高位运行成常态 万科泊寓及龙湖冠寓半年度收入居前，两者2026年上半年收入分别录得14.64亿元及10.6亿元，同比分别下滑18.67%、14.52%，营收端承压。当样本企业出租率普遍触及高位，能够进一步提升的空间已十分有限。在此背景下，企业的竞争焦点从“把房子租出去”转向“让租客留下来”，续约率、客户满意度、平均租期等指标的重要性日益凸显。
漫柏样本如何跑通三四线保租房新路？轻资产与产业绑定成突围主线 相豫·漫柏未来人才社区项目采用“企业定向配租+市场化面向人才开放”的双路径运营，其中两栋楼宇定向签约京东企业员工宿舍，剩余470套房源面向周边数字经济、电商产业园青年人才对外开放，项目开放租赁仅60天即实现满租，租客平均年龄26岁，市外流入人才占比达到62%，企业长租占比高，租约结构稳定，租金现金流具备较强的可预测性。在新增项目开业层面，本期观点指数监测的样本企业新增开业项目共录得10个，覆盖合肥、郑州、天津、上海、香港、成都、长春、深圳、苏州九城，可统计房源合计约1.06万套/间，项目总数较上期出现下滑，企业推盘节奏有所收敛，但单体体量明显抬升。
租赁住房REITs储备加速扩容，北京三区级平台同步推进机构间REITs 租赁住房公募REITs明显进入批量申报、多点落地的快速扩容阶段。期内国泰海通中国建筑租赁住房REIT及中金杭州安居宁巢REIT先后获得证监会注册批复，前者是中建体系首单保租房公募REIT，后者是浙江首单保租房REIT。除传统保租房之外，产业配套人才公寓、区县人才社区等均纳入证券化储备池。资产证券化的地域维度已从一线、强二线，向济南、郑州等省会以及宿迁这类三四线城市延伸，保租房资本化不再局限于头部核心城市。
市场综述
存量收购与城市更新成为保租房供给主线，50城住宅租金整体回调走弱
据观点指数不完全统计，2026年8-9月，中央层面从政策指引、资本市场、金融财税等层面持续完善住房租赁配套制度，地方政策重点围绕存量房源收储、城市更新配建、REITs落地细则、合同标准化等方向密集出台实施细则，形成顶层金融赋能与地方落地实操的政策组合，持续打通保租房投融监管退的政策支持全链条。
数据来源：观点指数不完全统计
中央层面，证监会明确支持租赁住房、城市更新项目发行基础设施REITs，允许相关资产作为公募REITs扩募入池资产，进一步拓宽保租房资产证券化的项目来源，鼓励更多存量租赁资产对接资本市场。
信贷层面，央行、金融监管总局优化房地产信贷管理，一方面将个人住房贷款最长期限延长至40年；另一方面针对住房租赁全链条给予信贷期限配套，对租赁住房建设、购置、运营各环节设置差异化贷款期限，其中住房租赁团体购房贷款最长可达30年，为国资平台收购存量房源改造保租房提供长期资金支持，缓解项目现金流期限错配压力。
地方政策重点聚焦存量盘活、配建管控、REITs配套、合同规范化等核心方向。
存量收购转化保租房成为重点抓手。上海出台新政，推动中心城区及浦东外环内收购二手住房，改造为保障性租赁住房，同步加大房票安置力度，打通居民置换、存量收购、保租房筹措三者联动链条，通过存量商品房转化补齐中心城区租住供给短板。成都印发房地产稳市场政策，提出探索收购多类型存量资产，改造用作保租房及社区公共服务，扩大保租房房源获取渠道。
同时城市更新、三旧改造强制配建保障房，进一步拓宽房源供给来源。期内汕头出台“三旧”改造配建保障性住房和人才住房实施细则，明确旧改项目的保障房配建规则，将城市更新项目作为保租房的重要增量来源。
资产证券化维度，期内郑州发布保租房项目发行REITs资产处置办法征求意见稿，针对划拨用地保租房项目，明确土地权属变更、价款核算、运营管控流程，解决地方保租房REITs落地的土地处置痛点，为国内其他城市提供可参考的实操范本。
整体来看，随着政策体系不断完善，收购存量商品房、城市更新改造将持续成为保租房新增供给的主要路径，也将进一步带动公募REITs、机构间REITs等储备资产扩容，推动住房租赁行业投融建管退闭环加速成形。
住宅租金表现上，观点指数筛选重点50城（包括北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、武汉等城市在内），监测其住宅平均租金走势情况。
数据来源：Wind，观点指数整理
据观点指数监测，2026年8月，重点50城住宅租金均值收于31.42元/平方米/月，环比由涨转跌，单月跌幅为0.85%，同比跌幅较7月（‑5.01%）进一步加深。经历毕业季租赁需求释放的7月之后，8月市场需求边际转弱，多数城市租金承压，一线、强二线、普通二线城市表现为明显的分化格局。
从涨跌分布来看，8月50城租金涨跌区间为-5.95%到6.21%，样本内68%的城市租金出现环比下跌，较上月范围明显扩大。同比方面压力更为突出，86%的城市租金不及去年同期，占比继续走高，市场整体处于偏弱格局。
一线城市走势各异。北京租金绝对值仍居首位，为97.12元/平方米/月，但环比、同比分别下滑2.68%和8.53%，毕业季后外来青年租住需求回落，回调明显。上海租金为96.76元/平方米/月，环比逆势上涨2.32%，是少数实现环比正增长的城市之一，同比虽下跌6.52%，但在高基数下仍展现出较强的韧性，产业型租住需求起到关键支撑。
广州和深圳则同步走弱，单月广州环比下滑5.95%，同比跌幅达11.95%，在样本城市中跌幅靠前。深圳环比微降0.72%，但同比降幅达17.45%，长期下行压力较大。
新一线及普通二线租金普遍承压，仅个别城市实现环比正增长。成都、杭州、南京、宁波、天津、苏州、武汉等重点城市均录得环比负增长，多数普通二线城市租赁需求以本地自住为主，外来流入人口规模有限，保租房持续放量的背景下，市场化租金缺乏向上的动力，同比下行成为主流。
综合来看，8月住宅租赁市场告别毕业季阶段性行情，租金整体回调。保租房持续扩容对市场化租金形成中长期对冲，而产业导入带来的青年人口流入，则是当前能支撑城市租金韧性的少数核心变量之一。随着传统淡季延续，后续若无新增政策刺激，多数城市租金或将维持偏弱运行的态势。
企业运营
头部企业短期收入承压，出租率高位运行成常态
企业经营层面，8月末，多家上市主体披露了2026年中期业绩，其中旗下长租公寓品牌营收出现明显分化、出租率运营保持稳健。
数据来源：企业业绩，观点指数整理
万科泊寓及龙湖冠寓半年度收入居前，两者2026年上半年收入分别录得14.64亿元及10.6亿元，同比分别下滑18.67%、14.52%，营收端承压。收入下滑主要是市场租金承压、存量项目结构优化、低效房源出清等因素影响，行业不再依靠规模扩张实现收入增长。
具体来看，泊寓收入下滑的最直接原因是主动清退亏损房源。自2025年下半年起，泊寓开始清退深圳城中村部分亏损房源，大规模清退亏损房源虽然优化了资产质量，但也直接削减了收入规模。截至6月末，泊寓累计运营管理长租公寓22万间，已开业17.4万间，已开业房量对比2025年末减少约2.38万间。
龙湖集团在中期业绩中明确将冠寓的表现概括为“主动换仓、产品焕新、运营提质提效”。“主动换仓”意味着冠寓正在有意识地调整资产组合，退出部分租期临近结束或运营效率偏低的存量项目，同时将资源集中投向竞争力更强的全新重资产项目。这种“换仓”操作在短期内必然导致可出租房源总量下降或收入确认节奏放缓，从而压制表观收入。
同期分散式企业相寓收入同步承压，半年度收入约21.15亿元，同比下滑约21.74%，截至6月末，相寓在管房源规模同比增长12%至35.8万套，出租率约95%。
与之对比，华润有巢、招商蛇口壹间公寓、中海长租公寓、陆家嘴乐居等上半年收入均实现同比正向增长。据观点指数监测，招商蛇口壹间公寓半年度收入同比增长约23.08%，华润有巢同比增长13.25%，陆家嘴乐居同比提升34.00%，这类品牌增长主要依托保租房项目落地、存量资产运营提质，部分受益于重资产项目的并表贡献。样本企业收入分化在一定程度上反映了国央企在资源获取、资金成本、政策支持等方面的相对优势。
雅诗阁作为外资服务公寓代表，上半年收入基本持平，增长动能偏弱。嘉里公寓上半年收入小幅下滑4.76%。
出租率是衡量租赁住房运营效率的核心指标。从已披露数据来看，2026年上半年，各企业整体出租率普遍维持在93%至96%的高位区间，保租房和市场化集中式公寓的需求刚性在宏观经济波动中得到验证，行业整体运营质量处于健康水平。
当样本企业出租率普遍触及高位，进一步提升的空间已十分有限。在此背景下，企业的竞争焦点正从“把房子租出去”转向“让租客留下来”，续约率、客户满意度、平均租期等指标的重要性日益凸显。据企业业绩披露，期内中海长租公寓续约率约60.5%，泊寓客户满意度为96.5%，续租率提升至63.4%。
数据来源：观点指数不完全统计
中小品牌/新品牌维度，据观点指数监测，本期中小及新晋租赁品牌动作密集，参与主体覆盖地方国资平台、综合房企、酒店集团、上市房企子板块，项目以存量物业改造为主，产品进一步向产业人才公寓、企业员工公寓、城市青年租住细分赛道倾斜，行业供给主体持续多元化。
国资平台持续放大保租房供给规模，政企合作模式、存量改造模式并行落地。北京保障房中心与首创集团签署战略合作框架协议，合力打造首创和园·繁星社区。项目坐落于朝阳区十八里店，总建面约40万平方米，规划6572套租赁住宅，配套近5万平方米商业及教育公建，为北京单体规模最大的保租房社区。项目由北京保障房中心统筹政策资源，首创集团输出市场化运营能力，探索大型租赁社区的开发运营。
上海杨浦城投集团及天津经开区泰达安居均有新项目亮相，前者城置美宿·新江湾社区为城市更新盘活存量住宅资产，后者人才公寓浩寓·天滨店以改造模式服务于区域产业人才安居需求。
综合房企与上市房企旗下租赁板块的发展，可以看到其以存量物业承租改造、轻重资产结合的模式拓展业务。
其中，上实城开旗下阡集上海拟承租上药新亚大厦部分楼层，改造为中端白领公寓，项目位于上海长宁，面向中山公园商圈白领客群，15年租期总租金约1.09亿元。
南国置业、星河控股等企业持续推进长租公寓业务，前者布局成都、上海、杭州、武汉等城市，累计运营9个项目，管理规模突破4000间，项目GOP率维持80%以上，出租率稳定在93%以上，企业明确坚持轻资产赛道，依托与地方国资的合作拓展增量。后者旗下星河公寓构建星河盟客、星河郡寓双产品线，在深圳、广州、上海、常州四城布局超20个项目，管理房源超7000间，出租率保持在95%以上，采用重资产自持+品牌输出并行的模式。
酒店集团跨界入局长租赛道，成为行业新晋力量。锦江酒店（中国区）正式发布途羚公寓、羚居公寓双品牌矩阵，重点布局核心城市产业园区、物流节点、地铁沿线，优先改造闲置酒店、独栋楼宇。其中途羚公寓定位企业员工公寓，主打“一张床”供给，已签约顺丰、美团、中青旅等企业客户，采用委托管理、品牌加盟轻资产模式，复用酒店体系消防安防、模块化设计、供应链及企业客户资源，切入企业集体租住细分市场。
产品发展
漫柏样本如何跑通三四线保租房新路？轻资产与产业绑定成突围主线
本期聚焦宿迁宿豫区相豫·漫柏未来人才社区，该项目是三四线城市人才保障性租赁住房的典型实践。
项目坐落于高铁新城数字经济中心片区，由地方国有平台联合漫柏集团合作打造，总建面约5.7万平方米，合计900套精装公寓，配套约1500平方米复合型共享公共空间，设置路演厅、研习室、社交休闲场景，并针对青年群体需求落地女性专属楼层、宠物友好专区等细分功能，实现居住、社交、轻创业服务一体化供给。
项目采用“企业定向配租+市场化面向人才开放”的双路径运营，其中两栋楼宇定向签约京东企业员工宿舍，剩余470套房源面向周边数字经济、电商产业园青年人才对外开放，项目开放租赁仅60天即实现满租，租客平均年龄26岁，市外流入人才占比达到62%。企业长租占比高，租约结构稳定，租金现金流具备较强的可预测性。
在模式分工上，地方国资主导资产建设与政策落地，市场化运营主体负责社区精细化管理、社群运营与企业客户对接，有效降低人才公寓运营试错成本。
目前，项目已启动REITs相关机构选聘工作，成为宿豫区人才住房资产资本化的先行标的。该项目立足产业、锚定企业、以租养营，依托宿豫本地主导产业的客群底盘，通过绑定区域龙头企业锁定稳定租住基本盘，叠加高性价比的定价策略与完善的生活配套，快速跑通了高出租率的运营模型。这也直接验证了三四线城市保租房项目的规模化复制具备可行性，同时持续稳健的运营现金流也为后续资产证券化打下坚实基础，顺利打通保租房资产的全链条闭环，为同能级城市的人才安居类保租房项目提供实操经验。
在新增项目开业层面，本期观点指数监测的样本企业新增开业项目共录得10个，覆盖合肥、郑州、天津、上海、香港、成都、长春、深圳、苏州九城，可统计房源合计约1.06万套/间，项目总数较上期出现下滑，企业推盘节奏有所收敛，但单体体量明显抬升。
数据来源：观点指数不完全统计
从企业维度看，承寓与金地草莓社区各开业2个项目，为本期开业最活跃的样本企业；万科泊寓、美寓、招商蛇口壹间公寓、华润有巢、保利和寓、恒泰星寓各开业1个项目。
从城市维度看，合肥以2个项目居首，其余重点城市如上海、深圳、郑州、成都等均有新项目落地，企业布局仍以一线及强二线城市为主。
新开体量分化明显。2000套/间以上大型项目3个，包括金地草莓社区深圳国际会展店2650间、保利和寓长春国际汽车城青年人才服务园2205户及恒泰星寓苏州江韵四季公寓2157套，均位于产业基础扎实、人口流入规模较大的城市，且多与会展经济、汽车产业等特定需求场景绑定。
国资平台持续担当市场供给核心压舱石，依托属地资源实现大体量项目集中落地。如承寓两项目先后落地，承寓·熙和里、承寓·滨语听湖8#合计新增2048套房源，持续夯实合肥保障性租赁住房市场底盘；苏州恒泰星寓推出江韵四季公寓，单项目房源规模达2157套；郑州城发美寓落地221套人才公寓，精准对接城市青年与产业人才居住需求。
轻资产模式是本期市场的突出特征。如华润有巢在成都落地的锦安居·观东店，是继陆肖店、新川店之后，与成都公交集团合作的第三座TOD保租房项目，延续了国资出资产、品牌管运营的政策性轻资产路径。长春国际汽车城青年人才服务园项目的运营服务由长春和寓公寓管理有限公司中标承接，是保利发展控股旗下的保利和寓品牌在长春设立的本地子公司，项目总体量约2205套青年人才租赁房源，覆盖43平方米-71平方米主力户型。
与此同时，头部品牌在核心城市的布局更趋精细化与差异化。金地草莓社区本期表现最为活跃，上海杨浦滨江店700套房源瞄准滨江商务区白领，而深圳国际会展店则以2650间的规模成为本期单项目体量冠军。头部品牌持续迭代产品矩阵、拓宽布局边界。万科泊寓持续复制高端细分产品线，CASA嘉舍继深圳首店后落地天津华苑奥体店，持续完善跨区域品质租住布局；招商蛇口壹间公寓进驻香港尖沙咀落地高端服务式公寓，推出超200个优质宿位，补齐境外高端租住赛道布局。
综合来看，国资保租房的低成本供给仍将持续分流市场化客源，品牌商粗放式规模扩张的空间已十分有限。轻资产运营能力与产业资源绑定能力，将成为样本企业突围的核心竞争力。
投融资与资本市场
租赁住房REITs储备加速扩容，北京三区级平台同步推进机构间REITs
资本金融层面，本期保租房资产证券化项目储备加速扩容，公募REITs、机构间REITs、类REITs等同步推进，项目覆盖北京、上海、杭州、济南、郑州、宿迁等多个城市，发行主体从央企、省会城投延伸至区县级国资平台，多层次发行格局初步成形。
租赁住房公募REITs明显进入批量申报、多点落地的快速扩容阶段。期内国泰海通中国建筑租赁住房REIT及中金杭州安居宁巢REIT先后获得证监会注册批复，前者是中建体系首单保租房公募REIT，后者是浙江首单保租房REIT。
其中，国泰海通中建租赁住房REIT最终确定发行价格为2.735元/份，项目底层资产为上海松江区规模最大的保障性租赁住房项目中建·幸孚+公寓，是上海首批“新时代城市建设者管理者之家”。中金杭州安居宁巢REIT底层资产为杭州宁巢·明石公寓，截至2026年一季度末，项目租赁住房部分出租率为98.84%，运营稳健。
储备项目上，国泰海通上实租赁住房REIT向上交所正式申报，拟发售基金总额为12.05亿元，原始权益人为上实城开（上海）房屋租赁有限公司，拟注入的资产为上海城开集团自持的上海多宗保障性租赁住房物业。
与此同时，济南城发、郑州城发安居科技两个市属城投平台同步启动中介选聘工作，其中济南城发拟入池项目不超过7个，计划发行规模8亿元以上，郑州城发安居科技有望落地河南省首单保租房公募REIT，二三线城市的保租房REIT发行通道已经实质性打通。广州越秀保租房公募REIT已完成核心管理人选聘，项目从2022年启动筹备至今已打磨近4年，成为大湾区备受关注的储备项目。保租房REITs的覆盖半径不断扩大。
现阶段，公募REIT申报主体以资产储备丰厚、多项目打包能力较强的省市级平台为主，依靠多项目组合满足公募REIT对资产规模、持续扩募储备、合规运营的硬性要求，目标面向公众投资者实现公开上市。
城市维度，此前已发行的保租房REIT底层资产集中一线城市，随着浙江首单项目落地以及储备项目的推进，保租房REIT的资产边界正向杭州等长三角新一线城市拓展。后续广深、苏州、南京、成都等产业人口持续流入、租住需求旺盛的新一线城市，也将成为保租房REIT申报的主力区域，全国性的发行网络正在逐步形成。
从已上市保租房REITs陆续发布的2026年中期业绩来看，板块整体延续了高出租率与高收缴率的运行特征。
数据来源：基金业绩，观点指数整理
财务指标上，2026年上半年，已披露财务数据的9只保租房REITs合计实现收入约4.35亿元，整体经营表现稳健。从同比维度看，多数产品收入、EBITDA及可供分配金额实现正增长，其中扩募成为业绩增长的核心驱动力。
从中期数据来看，中金厦门安居REIT、华夏北京保障房REIT、华夏基金华润有巢REIT等因新购入资产并表，收入与可供分配金额均实现大幅跃升。
红土创新深圳安居REIT、国泰海通城投宽庭保租房REIT等运营平稳的标的，增速相对温和，但现金流质量依然扎实。招商基金招商蛇口租赁住房REIT实现扭亏为盈，经营现金流同比大幅改善。
华泰苏州恒泰租赁住房REIT收入同比大增101.28%，高增速源于统计口径差异——上年同期为2025年4月25日至2025年6月30日约两个月，并非完整上半年，2026H1为完整运营期。新上市的中航北京昌保租赁住房REIT首期可供分配金额达3432万元，表现良好。
从经营活动现金流净额来看，除红土深圳安居REIT由负转正外，招商基金招商蛇口租赁住房REIT、华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT等同比涨幅可观，板块整体现金流创造能力增强。
2026年上半年，保租房REITs板块基本面延续稳健态势，扩募成为收入与可供分配金额增长的核心引擎，头部产品通过注入优质资产实现规模与收益的双重提升。随着扩募资产持续扩容以及运营表现分化，底层资产运营能力与现金流稳定性仍将是决定各产品稳定经营的核心变量。
数据来源：Wind，观点指数整理
二级市场表现上，截至2026年9月11日，9只已上市保租房公募REITs二级市场价格表现为短期震荡、中长期明显分化的走势，单日行情涨跌互现，板块缺乏统一趋势，底层资产区位基本面、租金市场环境成为估值分化的核心驱动因素。
从当日盘面来看，国泰海通城投宽庭保租房REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT、红土创新深圳安居REIT及华夏基金华润有巢REIT录得上涨；华夏北京保障房REIT跌幅相对靠前，其余标的小幅收跌或平盘，单日波动幅度整体有限，板块交易情绪偏谨慎。
从时间维度看，近一月板块维持震荡运行，标的收益内部分化显著，部分标的价格迎来修复。其中，国泰海通城投宽庭保租房REIT（+2.44%）、华夏北京保障房REIT（+1.87%）、中航北京昌保租赁住房REIT（+1.52%）、招商基金招商蛇口租赁住房REIT（+1.47%）等录得正收益，而汇添富上海地产租赁住房REIT（-2.84%）、华夏基金华润有巢REIT（-0.83%）、红土创新深圳安居REIT（-0.40%）仍处下跌通道。
近三月分化进一步拉大，中航北京昌保租赁住房REIT以+6.41%领涨，红土创新深圳安居REIT大跌5.86%，首尾差距超12个百分点。
上市至今全部录得正收益，涨幅区间为23.62%至74.27%，保租房REITs的长期配置价值仍获市场认可；但今年以来多数产品录得负收益，仅中航北京昌保租赁住房REIT（+3.31%）和国泰海通城投宽庭保租房REIT（+0.78%）实现正增长，华夏基金华润有巢REIT（-8.97%）、红土创新深圳安居REIT（-7.69%）、中金厦门安居REIT（-7.32%）跌幅居前。
租赁住房REITs长期配置价值稳固，但2026年以来二级市场整体承压，市场从普涨转向分化，底层资产运营能力、扩募进展及现金流可预测性成为定价核心。
公募REITs之外，机构间REIT（持有型不动产ABS）以及类REITs领域成为单项目、区县级国资的重要备选路径。其中北京海淀区保障房海悦·梧桐苑项目早在2022年就已完成公募REIT前置筹备，但历经四年并未正式申报，本期转为启动机构间REITs财务顾问、专项计划管理人选聘。该项目为单一大体量保租房项目，合计2411套房源，现金流稳定，但受限于储备资产厚度不足及公开市场合规披露压力，平台选择门槛更灵活、审核链条更短的机构间REIT先行盘活存量资产。
同期北京亦庄控股产业配套人才公寓机构间REITs获上交所受理，拟募集10.51亿元，为经开区首单人才公寓机构间REIT。目前北京已有昌平、海淀、亦庄三个区级平台推进租赁住房机构间REITs产品，扩容节奏提速。
三四线城市层面，宿迁宿豫相豫·漫柏未来人才社区启动类REITs服务机构选聘，暂定募集规模3亿元，为县域人才公寓探索资产证券化出路。
从项目特征来看，底层资产进一步拓宽，除传统保租房之外，产业配套人才公寓、区县人才社区等均纳入证券化储备池。资产证券化的地域维度已从一线、强二线，向济南、郑州等省会以及宿迁这类三四线城市延伸，保租房资本化不再局限于头部核心城市。
对比不同平台选择可以看出，公募REITs对资产池储备、多项目打包、持续扩募能力、长期公开信息披露均有较高门槛，更适配资产储备充足的省市级大型城投、央企平台。机构间REITs/类REITs对单一大体量项目、培育期资产更加友好，审核效率高、披露尺度相对宽松，适合区县级国资平台，能够以较低的综合成本实现存量资产盘活与资金回笼。
综合来看，住房租赁资产已经告别唯公募REITs的单一盘活思路，形成公募REITs面向成熟组合资产、机构间REITs/类REITs等承接单体及培育期资产的多层次资本化体系。
随着地方大量保租房建成运营，多层次资产证券化工具将持续承担回笼资金、反哺保障性住房新增建设的功能。
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