美联储果然加息了。但更重要的是，鹰的程度超预期，接下来，加息很可能还会继续。
为什么我国网友普遍低估了加息的可能性？
之前很多人有一种迷之执念：它肯定不敢加！加了美债受不了。
但我要说：这都是少见多怪。
看看一百年来的美债利率走势（图见评论区），当前利率水平不算高。
反而09～23年之间的超低利率，才是异类。
这次调整，更像是一次回归。会议召开之前，市场判断加息概率就已超过90%。
市场反应也比较淡定。
道指收盘跌幅略大1.21%，纳指只跌了0.01%，费城半导体指数反而涨了0.63%。
总体是老登跌得多，小登撑住了。光龙头lumentum大涨9.5%，英伟达涨0.82%，SK海力士涨0.02%，SpaceX涨5.15%，英特尔涨4%，美光跌0.11%，台积电涨1.29%，迈威尔涨3.61%。
亚洲市场可能压力更大，后续市场交易的利率环境更复杂。
但不用太紧张。我们判断是，接下来是一个幅度有限、走走停停的小加息周期，不会超过1年。
还有朋友问，特朗普不是一直要求降息吗？大总统的话怎么也不好使了？
共和党当然不希望加息，因为会放大居民房贷、车贷、信用卡利息成本，生活成本被抬升，不满情绪也会上升。
但美联储也需要维持独立形象，平衡诸多难题，尤其是通胀和就业。
8月，美国新增非农就业16.2万人，失业率维持在4.1%；而此前12个月，平均每月只增加3.1万人。
事实上，对于这轮美债收益率上行的原因，很多人从一开始就理解错了：
美国财政撑不住了；
美元要被抛弃了；
马上要发生债务危机了。
他们以为：美债利率升高是因为债务太多→财政没钱→要完→所以它怎么敢加息呢？
利息压力肯定是有的。但实际上由于经济强劲，财政收入也会增加。
智谷趋势投资研究院院长钟灏认为，这轮利率上行的核心，实际上是全球正在重新出现资本稀缺。
一边是政府财政扩张，一边是AI革命带来的大规模资本开支扩张，用钱的地方很多，而能源冲击和产业链重构却在推高通胀，所以央行不能放水，甚至还要继续收紧。
说白了：gov在抢钱，企业在抢钱，央行还在收钱。
资金价格——也就是利率，自然很难低下来。
那么，接下来最关键的问题就是，市场会如何交易后面的加息路径、节奏、幅度？
对加息路径的预期，可能会反复摇摆，带着资本市场也会反复振荡。