作者 | 智友养基
7月以来，新发科技ETF出现了一个反差：产品比去年同期多了3只，募集的钱却少了约46亿元。
根据Choice数据，2026年7月1日至9月16日启动募集、且已披露首募规模的科技ETF样本中，22只产品合计募集85.9亿元。去年同期，19只产品募到了132.3亿元。
数量增加约16%，募集金额反而减少约35%。
单只平均首募从6.96亿元降至3.90亿元，下降约44%；中位数也从4.03亿元降至2.91亿元。
不是只有大产品变小了，处在中间位置的产品，也没有以前好卖了。
而且，今年这85.9亿元，还依赖少数产品撑场面。
9月，8只创业板算力ETF合计首募50.97亿元，占7月以来科技ETF样本近六成。其中，易方达、广发分别募集14.77亿元、13.42亿元，两家拿走这一批产品55.3%的首募资金。
剩下14只产品，平均首募只有2.49亿元。爆款依然存在，但热闹并不平均。
云计算ETF就是一个新例子。
7月6日，华宝启动相关ETF募集；7月20日，银华跟上；7月27日，南方开始发行；8月20日，东方红的产品也进入募集。
最终，四只基金首募分别约2.91亿元、2.91亿元、2.75亿元和3.25亿元，合计11.82亿元。
首募之后，还有另一张需要看的成绩单：份额。
华宝这只云计算ETF，首募总份额约2.91亿份；Choice数据显示，截至9月18日，份额约1.06亿份，减少约64%。
这是份额变化，不是净值亏损，也不能单凭这个数字判断资金变化的原因。但募集时拿到多少份额，与成立后能否持续保有，是两回事。
港股互联网ETF，则把前后批次的差距摆得更直观。
今年1月，华夏旗下跟踪中证港股通互联网指数的ETF首募约7.39亿元，认购户数6780户。5月，鹏华相关产品首募约2.09亿元。
到了7月，华安同指数产品从7月1日募集到7月24日，最终首募约2.05亿元，认购户数1212户。
与1月的华夏产品相比，首募金额少了约七成，认购户数少了约八成。
类似情况，也出现在芯片设计ETF上。
今年，上证科创板芯片设计主题指数对应的新ETF达到11只。
1月启动募集的天弘、鹏华产品，首募分别约6.07亿元、5.44亿元。此后另外9只产品，首募规模中位数只有约2.30亿元，比前两只的中位数低了约六成。
一个指数有需求，是否意味着它还能支撑不断增加的新产品？
把时间拉长到今年以来，供给与认购之间的错位更清楚。
截至9月16日，同口径新发科技ETF从去年同期45只增加到71只，发行公司从18家增加到29家。首募总额却只从250.6亿元增至255.6亿元，增长约2%。
产品多了近六成，钱几乎没增加。
更值得注意的是，去年45只产品跟踪20个指数，今年71只跟踪21个指数。虽然两个年份的指数名单有更替，但每个指数平均对应的新产品，已经从2.25只增加到3.38只。
站在公司的角度，补齐产品线并不难理解。同行有人工智能，自己没有；别人已经覆盖算力，自己也希望赶上。
当同指数产品接连出现，新基金就需要给出更具体的购买理由：更低的费用、更好的交易体验，或者更稳定的跟踪表现。
这也不是科技ETF独有的压力。
今年截至9月16日，同口径股票ETF样本的新发数量从235只增至280只，首募总额却从约1331亿元降至908亿元，减少约32%。
科技ETF年内首募总额还能小幅增长，已经不算最弱的一类。但进入7月以后，它也出现了产品增加、募集金额下降的变化。
7月以来，22只科技ETF，募到的钱少于去年同期19只。
产品已经上架，问题还留在那里：
已经有这么多相似的基金，投资者为什么还要为这一只，再拿出一笔钱？
数据口径：依据所提供的Choice表格测算，发行比较截至2026年9月16日，仅纳入已披露发行规模的样本；科技主题不含宽基、金融科技、生物科技及ETF联接基金。份额观察截至9月18日。