金吾财讯 | 中信证券研究指，随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展，金融服务实体模式进入新阶段。对银行而言，资产负债结构优化重要性提升，新形势下资负管理能力、多元化经营能力、盈利模式转型将构成新的投资价值护城河。基本面视角，展望今年三季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8%-9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，全年绝对收益仍将延续。
风险因素：宏观经济增速大幅下行；银行资产质量超预期恶化；监管与行业政策超预期变化；各公司战略推进不及预期。