金吾财讯 | 9月18日，环球新材国际（06616.HK）发布公告，宣布于9月17日交易时段后签署认购协议，拟发行本金总额13亿元人民币、以港元结算的可转换债券，票面年利率为3.25%，到期日为2027年9月22日。初始转股价为每股10.93港元，较9月17日收市价溢价约15.05%。
本次融资安排与公司全球业务整合同步推进。更低的融资票息、主动的债务管理，以及逐步显现的经营协同，为公司将全球化业务布局转化为长期经营价值提供了进一步支持。随着高端材料技术、制造能力和国际客户网络加快融合，环球新材国际作为全球表面性能材料及应用解决方案平台的成长路径更加清晰。
融资规模扩大与票息下降并行 支持主动债务管理
相较于2026年1月发行的可转换债券，本次拟发行债券的票息由4.25%降至3.25%，下降100个基点；按各自签约日收市价计算，初始转股溢价率由约7.49%提高至约15.05%。按两次公告披露的港元口径比较，本次预计募集资金净额约14.98亿港元，较年初约9.81亿港元增加约52.7%。融资净额扩大、票息下降和初始转股溢价提高，共同构成本次融资安排的积极看点。
扣除发行费用后，本次预计募集资金净额约12.81亿元人民币。其中，95%拟用于现有债项再融资，包括为同步购回提供资金；5%拟用于补充营运资金及一般企业用途，包括技术开发与升级。相关安排有助于优化债务到期分布，为全球业务的持续经营和整合提供资金衔接。
本次同步购回的旧债购回价为本金的103%加应计利息。票息下降反映的是债券票面利率的改善，综合融资成本仍需结合发行费用、购回溢价、计值币种差异及汇率等因素评估。通过统筹债务置换和资金安排，公司有望增强资本规划的灵活性，为经营提质创造更有利的财务条件。
经营改善已有数据支撑 全球协同进入订单落地阶段
完成对默克表面解决方案业务（现SUSONITY，纳入集团德国业务分部）的收购后，环球新材国际的全球经营规模显著扩大。根据2026年中期业绩，上半年公司实现收入人民币25.58亿元，同比增长约180.5%；毛利人民币9.78亿元，同比增长约106.3%；非国际财务报告准则口径的经调整EBITDA达人民币5.89亿元，同比增长约36.6%。其中，收入同比增幅主要反映并表范围的变化。
同时，受并购相关会计调整、整合投入及融资成本等因素影响，集团上半年仍录得净亏损约人民币0.93亿元，其中公司拥有人应占亏损约人民币1.34亿元。经调整EBITDA不等同于净利润或经营现金流。现阶段，公司将提升运营效率、推进协同落地与优化资本安排相结合，着力把扩大的业务规模转化为经营回报。
从分部表现看，SUSONITY的经营改善已呈现出具体进展。剔除汇率影响，德国业务分部2026年上半年月均收益较2025年8月至12月首个并表期间增长约32.3%；剔除非现金性质的并购相关会计调整影响后，经调整毛利率由上述并表期间的29.4%提高至37.6%，提升8.2个百分点。同期经调整EBITDA率达到12.6%，较上述并表期间提高2.5个百分点。收益增长与经调整利润率改善同步出现，为整合进展提供了经营层面的佐证。
原有业务同样保持增长。2026年上半年，中国业务分部收益同比增长约15.4%；韩国业务分部收益按人民币计同比增长约5.6%，剔除汇率影响后增长约17.2%，毛利率由上年同期的44.2%提高至45.9%。中国制造基础、韩国业务资源与SUSONITY的国际业务相互补充，为集团拓展不同区域和应用市场提供支撑。
交叉销售已开始转化为实际订单。截至2026年6月底，德国业务分部已分批推出源自中国业务分部的交叉销售产品合计60款，覆盖工业应用、涂料及化妆品领域；相关业务触达全球逾40个国家和地区，首批工业领域正式订单已在加拿大、英国、美国、意大利等市场落地。集团累计识别潜在交叉销售商业机会逾500项，为后续客户开发提供了项目储备。相关机会通常仍需经历6至18个月的客户测试与认证，能否转化为订单及其时间存在不确定性。
这些进展为全球协同提供了可继续拓展的基础。依托既有海外渠道导入中国业务的产品，能够拓宽优质制造能力的市场覆盖；结合海外应用技术与客户需求开展研发，则有望进一步提升产品适配能力。随着客户认证和订单交付持续推进，技术、制造与渠道之间的互补优势有望逐步转化为更广泛的经营贡献。
技术与渠道形成平台支撑 长期成长路径更加清晰
产品与技术体系的拓展，为公司打开了更丰富的应用空间。集团围绕高端效果材料与功能颜料、人工合成云母及功能基材、化妆品活性及个人护理功能材料三大体系，持续建设表面功能化与配方应用共性技术平台。通过基材研发、表面改性与终端配方适配的结合，公司能够围绕客户对外观、性能和使用体验的需求，拓展材料的应用价值。
全球渠道与本地服务能力，为上述技术和产品的商业化提供支撑。公司已形成覆盖全球逾150个国家和地区的销售网络，拥有布局全球的制造、研发与应用资源。2026年上半年，海外市场销售额占比达到57.5%，全球化收入结构进一步成型。SUSONITY的品牌、应用技术和海外客户基础，与七色珠光的制造及合成云母能力、CQV的产品和区域客户资源相结合，为集团服务更广泛的客户需求创造了条件。
对公司长期价值的理解，也因此有了更具体的经营依据：SUSONITY经调整利润率改善，原有业务保持收益增长，交叉销售已有正式订单落地。随着这些进展得到持续验证，公司的成长空间有望通过经营效率提升、新客户导入及产品结构优化进一步体现，为资本市场认识其全球化平台价值提供更扎实的基础。
展望未来，环球新材国际将继续深化全球业务整合，推动研发、制造与客户服务协同，并统筹经营发展与资本安排。本次可转债融资是公司主动管理资金和债务结构的一项举措；依托已形成的全球业务基础，公司将持续推动技术和渠道优势转化为经营成果，努力为股东创造可持续的长期价值。