9月24日上午，第五届全球数字贸易博览会正式启动。
展会现场，一个特别展台集结了19家硬核科技企业，其中包括杭州六小龙中的强脑科技，杭州新八骏中的曦望、曦诺未来等，覆盖人工智能、商业航天、量子科技、可控核聚变、脑机接口等前沿领域。
这些企业背后，均指向同一个投资方——浙江省创新投资集团（下称“浙创集团”）。这也是浙创集团首次以省属国有投资平台身份亮相数贸会。据透露，该集团已累计投资省内企业近2000家，今年已助力12家省内企业上市，累计投资上市企业达121家。
在耐心资本被频频提及的背景下，浙创集团展台里的“未来空间”区域受到关注。蓝箭航天、中科宇航、时空道宇、杭州四维智能齐聚，两米多高的火箭模型吸引不少人拍照合影。
蓝箭航天近期热度不低。前不久，朱雀三号遥二运载火箭成功完成一级垂直回收，这是我国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收。
但风光背后，曾有一条险些走不下去的路。2021年，国内商业航天赛道尚未进入大众视野，嘉兴蓝箭航天中心正在建设，市场资本却踌躇不前。浙创集团负责该项目的投资经理说，考虑到浙江产业布局，浙创集团当年决策投资1亿元，参股总规模10亿元的嘉兴蓝箭定向基金。2022年12月，朱雀二号遥一火箭试发失利。
上述投资经理回忆，投了这么多钱却没有达到预期，压力肯定有，但对于战略新兴产业并没有放弃。经过复盘和调整，七个月后，朱雀二号遥二火箭发射圆满成功。此后，浙创集团还帮助蓝箭航天获得国家制造业转型升级基金9亿元投资，这是蓝箭航天历次融资中单笔投资金额最大的投资。
蓝箭航天相关负责人后来感慨，商业航天投入大、周期长，如果没有耐心资本的高质量陪伴，他们很难坚持到今天。
这种“不离场”的定力，在全球硬科技投资中是一个普遍性难题。市场化投资讲究效率和回报，而硬科技从实验室走向产业化，往往要经历漫长试错周期。浙江的产业基金从设立之初就带着“省级产业布局”的使命，决策逻辑不是单个项目的财务回报，而是整个产业链的卡位。这种制度设计，使其比市场化资本更有耐力。
不过，光能等还不够。浙江一位企业家曾指出：“各地都在强调耐心资本，但只有看得懂才有‘耐心’。”
展台上，大衍科技带来的力触手套引来不少人围观试戴。手套看似普通，却价值三四万元。这家企业2025年才成立。很多人还没看懂时，浙创集团已通过省科创母基金直投，并联动子基金共同投资，因为他们很早意识到，“机器人数据”会成为具身智能的瓶颈。看得懂、等得起，是浙江耐心资本敢于下注的底气。
02 创投“朋友圈”
穿梭在浙创集团展区，眼前是大批优质科创企业。一家省级国有投资平台，为何能频频押注成功？例如，DeepSeek、强脑科技等5家“杭州六小龙”，比博斯特、恩和科技等7家“杭州新八骏”，以及摩尔线程、沐曦等4家“GPU四小龙”企业，都在这家企业的投资名单上。
浙创集团相关负责人表示，作为省级投资平台，他们一直在做几件事，不断扩大自己的朋友圈。第一件事，是把全国最会看项目的人拉进来。展区一位负责人分享了一组数字：浙江省级基金群总规模已突破3000亿元，引进君联资本等240余家创投机构。
浙江已成为国内最具活力的创投高地之一。去年10月，浙江社保科创基金在全国率先组建落地，首期规模500亿元，成功吸引IDG、君联、高瓴、顺为等头部管理机构，搭建起一个辐射全国的优质项目筛选网络。浙创集团相关负责人表示，未来将充分发挥浙江社保科创基金长周期、稳投入特质，依托顶尖机构专业优势，协同多元资本共同赋能科创发展，助力创新浙江建设。
第二件事，是把大院大所的成果“挖”出来。展区内好几家企业身上都带着“浙大基因”。在逻辑比特展位，展板上的关键信息显示：其孵化自浙大超导量子团队，曾三次刷新超导量子系统全局纠缠比特数的世界纪录。另一家企业竞界聚能同样孵化自浙大，现场客商把展台负责人团团围住，对“未来能源”充满好奇。
对于逻辑比特，尽管量子计算的商业化仍处于极早期，浙创集团从天使轮就开始支持。对于竞界聚能，浙创集团不仅联合鼎晖等多家机构完成亿元级首轮投资，同时还参与其早期项目孵化。
杭州四维则是“大院大所大企+产业”的另一种组合。这家企业聚焦“人工智能+航天”，一头连着浙江杭州的人工智能创新生态、之江实验室的科研力量，一头连着航天科技集团产业链上下游，通过“杭航联合”推动“两新”深度融合。本届数贸会上，它也出现在浙创集团展台的“未来空间”区域，据悉浙创集团在项目发起时即已投资2亿元。
硬科技企业的技术源头，往往在实验室里。为此，浙创集团实施了升级版的“科创平台、科创基金伙伴计划”，与浙江大学、西湖大学、良渚实验室等高能级平台建立深度合作，构建早期项目发掘长效机制，推动科研成果从“书架”走向“货架”。
第三件事，是把基金群打造成“发现机器”。在展台交流中可以发现，浙创集团投资企业的方式各有不同。一个项目在天使轮可能由子基金发现，成长期由直投跟进，需要产业链对接时再由平台介入，基金群覆盖“种子—天使—成长—并购”全阶段。当前，浙创集团的基金群覆盖全省11个设区市。“母基金+子基金+直投”的矩阵，让投资触角伸到不同阶段、不同赛道、不同区域。
03 “增值服务”
提到耐心资本，很多人默认就是“给钱”，但真相远不止如此。展会上，纬钛科技、知跃空间等参展企业负责人坦言，当初接到数贸会参展邀请时颇感意外：“作为初创企业，居然有机会参加这种规格大会，这是耐心资本给的机会。”
在浙创集团的投资名单中，不乏龙头、明星企业，但也有不少规模尚小的企业，此次都在受邀参展之列。在该集团眼中，这些都是未来的希望之星，所缺的只是时间和机会。
从给钱到全方位赋能，背后透露出正在成形的打法。浙创集团通过搭建“产投+创投+金融+数字+生态”五位一体的运营体系，把自己定位为“资本放大器、科创孵化器、资源链接器”。
对于很多科创企业而言，这些“增值服务”颇有帮助。其中，“创融桥”的故事很有代表性。去年底，创融桥·天台服务专场在杭州天台科创飞地举办。浙创集团把一批做先进制造、生物医药的企业带到现场，天台县相关部门和国企平台当场回答企业关心的政策配套、土地供给、人才引进问题，东方嘉富、华睿投资等机构参与对接。
浙创集团相关负责人表示，从给资金到给资源，从投项目到建生态，投资赋能的边界不断拓展。企业缺的不只是钱，还有落地的场地、配套的政策、产业链上下游的合作方。
8月底，创融桥·浙江省科创母基金义乌交流活动成功举办。今年以来，他们还持续打造“Z·Create”创新生态品牌体系，推出“浙创见”深度访谈栏目，建立科技金融协同机制，打造十大企业赋能产品，实施“科创平台、科创基金伙伴计划”，发布“见投即贷”的浙创贷产品，逐步构建起链接“科学家+企业家+投资家”的创新生态体系。
当前，浙江正全力推动创新浙江建设全面成势，创投也被摆在了更重要的位置。尤其在年初，浙江召开全省创投高质量发展大会，这也是近年来浙江首次在省级层面召开创投大会。大会透露的信号很明确：浙江耐心资本要做的，不只是几笔投资，而是一整套创投生态建设。
以人工智能为例，浙创集团在AI上的投资，正沿着产业链系统性地“织网”。算力芯片端，积极抢占国内第一梯队摩尔线程、燧原科技等4家头部企业；数据端，曦望的推理GPU与景联文的AI数据平台，能为具身智能企业提供“算力+数据”的一站式解决方案；应用端，与顺为资本合作设立总规模31亿元的人工智能产业链基金。
对浙江来说，耐心资本早已不是简单地做母基金，而是把资本当作产业链组织的工具，用投资把散落在不同环节的企业“串”起来，让创投生态有底子，为创新浙江添后劲。