智通财经APP获悉，华尔街专业人士普遍认为，在人工智能智能体(AI Agent)的竞争赛道中，芯片制造商仍是股票投资者参与这一浪潮的最佳方式——即便Meta Platforms(META.US)的Muse产品似乎暂时抢占了领跑位置。
“领先地位几乎就像一场烫手山芋的游戏，”Tema ETFs投资策略主管Paisley Nardini表示。该公司管理着38亿美元资产，并持有Meta股票。“我已经听到有人在开玩笑说，几周后我们就会忘掉Muse，转而追逐下一个热点。”
所谓AI智能体，是指能够处理预订、财务管理等多步骤任务的自主AI系统。这类产品的兴起在市场上引发了连锁反应：投资者一方面在权衡哪些产品可能成为企业和消费者的最终选择，另一方面也在评估它们对传统商业模式可能造成的颠覆性冲击。
然而，在这些疑问之中，一个确定性趋势已经浮现：新一代AI智能体所需的算力远超此前以聊天机器人为主的AI工具。这意味着芯片制造商及AI基础设施领域的其他板块将持续受益。自ChatGPT问世近四年来，这些领域一直是投资者布局新兴技术的主流选择。
算力需求激增，智能体带来“阶跃式”变化
AI智能体与此前AI工具的本质区别在于其计算架构的根本性变革。AMD(AMD.US)曾在7月发布的Helios AI机架产品时指出，智能体AI正在推动计算需求的“阶跃式变化”，因为智能体需要通过多个步骤进行推理、调用工具、访问数据并协调工作负载。AMD估计，2026年全球约60%的AI算力将用于推理任务。
这一趋势正在重塑整个半导体产业链的需求结构。据TrendForce的研究数据，传统AI数据中心每吉瓦功率需要约3000万颗CPU核心，而在AI智能体时代，这一需求将飙升至1.2亿核心，增长4倍。未来CPU与GPU的配比预计将从当前的悬殊差距转变为1:1至1:2之间，这将显著提振CPU的市场需求。
“与其试图押注哪家公司最终会做出最好的智能体，我们更想持有智能体赖以运行的底层基石——无论哪家公司领先都能受益的股票，”Lear Investment Management首席投资官Rick Lear表示。其集中持仓组合重点布局有望受益于AI智能体浪潮的标的，如英伟达(NVDA.US)、美光科技(MU.US)和电力公司威廉姆斯(WMB.US)。
“科技行业领头羊的位置不断来回易主，但只要智能体赛道整体爆发，市场就需要更多芯片、更多内存、更多电力与基础设施，”他指出，“这个底层逻辑不会变，哪怕Meta从当下的高光再次跌落。”
今年以来，AI基础设施股票在很大程度上主导了市场上涨。在标普500指数涨幅最大的10只股票中，有9只与该主题相关。芯片制造商表现尤为强劲，费城证券交易所半导体指数飙升84%，受美光科技、迈威尔科技(MRVL.US)、英特尔(INTC.US)和AMD等AI概念股推动。
智能体赛道竞争白热化
Meta上月推出其个人AI助手Muse，迅速获得大量下载和如潮好评。Muse的强劲表现为这家Facebook母公司带来了火热的九月行情，股价当月大涨27%，创下近四年来最佳月度表现。
随后，OpenAI在9月的年度开发者大会上发布了常驻式AI智能体Dots，运行于GPT-6 Astra平台，拥有独立的云端计算机和浏览器，面向ChatGPT Pro及企业高级版用户开放。与此同时，Alphabet(GOOGL.US)的Gemini Spark和SpaceXAI的Grok Bot也在积极争夺AI智能体市场份额。
Muse的迅速走红恰恰说明AI市场情绪转变之快，动量往往迅速转移至最新或最热门的产品。尽管Meta在当下风光无限，但今年上半年却因市场认为其投入数百亿美元于AI却收效甚微而备受质疑。与此同时，Alphabet从年初被视为AI领导者，到近期却面临越来越多的审视。
这种剧烈波动正是众多投资者认为AI基础设施股比智能体竞赛参与者更为可靠的原因。“如果你试图押注Meta、Alphabet、苹果(AAPL.US)或其他公司中谁会笑到最后，眼下这件事就和抛硬币差不多，胜负难料，”Tema ETFs的Nardini表示，“布局基础设施是更直接的获利路径，因为智能体的普及会长期拉动这类硬件产品需求。”
这一观点正迅速成为市场共识，推动分析师不断上调AI基础设施的盈利预期。统计数据显示，该板块预计2027年净利润增长63%，营收增长54%。而在7月底，市场预期仅为利润增长不到48%、营收增长32%。2028年的预期同样在持续上修，表明华尔街认为这一趋势将在未来数年保持可持续性。
持续迭代的AI智能体，正是支撑上述判断的核心逻辑。花旗集团分析师Atif Malik表示，不同类型的半导体——包括处理器、存储和网络芯片——也可能因智能体的发展而受益。他在10月6日的一份研究报告中估计，CPU芯片的潜在市场规模复合年增长率将达到60%。
“这就是为什么布局基础设施的思路非常合理，”Nardini称，“Meta不会永远高举火炬。半年之后，行业龙头就可能换人。但芯片的需求，不会变。”